纺织服装行业投资报告：纺织中报景气度相对较好

一周主要回顾与展望:2016年7份,全国百家重点大型零售企业零售额同比上涨1.3%,其中服装类零售额同比上升6.2%,化妆品类零售额同比上升1.4%。全国50家重点大型零售企业零售额同比上升1.3%,其中,服装类市场同比上升4.6%,化妆品类同比上升3%。

行业及公司追踪:1、联发股份:攻守兼备的色织布龙头之一,市值53亿,预计未来3年保持15-20%业绩增长,中报分红率超1.8%,今年PE仅15倍,有转型预期。2、海澜之家:上半年营收87.63亿元(+10.46%),归母净利润17.73亿元(+6.42%),EPS0.39元。3、贵人鸟:上半年营收10.18亿元(+0.13%),归母净利润1.57亿元(-9.9%),EPS为0.26元。4、七匹狼:上半年营收11.44亿元(+1.24%),归母净利润1.05亿元(-5.63%),EPS为0.14元。5、商赢环球:上半年营收459.7万元(+96.96%),归母净利润-1171.2万元,EPS-0.06元。6、南极电商:1)16H1收入1.59亿元(+39.4%),归母净利润8508万元(+156%),EPS0.06元。2)延期回复深交所问询函并继续停牌。7、鲁泰A:完成注销3316万鲁泰B股。10、奥康国际:控股股东延期1年回购质押的2200万股。8、九牧王:上半年营收9.8亿元(-4.09%),归母净利润2亿元(-11.39%),EPS0.34元。9、报喜鸟:上半年营收9.3亿元(-7.9%),归母净利润-9744万元(-229.58%),EPS-0.08元。10、多喜爱:上半年营收2.9亿元(+13.96%),归母净利润989.5万元(+6.33%),EPS0.08元。11、富安娜:上半年营收8.81亿元(+2.15%),归母净利润1.69亿元(-7.41%),EPS0.2元。12、嘉欣丝绸:16H1收入11.62亿元(+11.8%),归母净利润4050万元(+10.5%),EPS0.08元。13、星期六:公司16年上半年营收7.09亿(-16.09%),归母净利润2015.65万(-25.41%),EPS0.0505元。14、三夫户外:1)上半年营收1.41亿(+4.20%),归母净利润672.37万(-27.45%),EPS0.10元。2)公司拟与方圆金鼎共同设立户外产业并购基金。15、棒杰股份:16H1收入1.93亿元(+22.9%),归母净利润2143万元(+27.6%),EPS0.06元。16、乔治白:上半年营收3.6亿元(+16.88%),归母净利润3768.8万元(+8.4%),EPS0.11元。17、红豆股份:上半年营收13.4亿元(+22.57%),归母净利润5916.9万元,(+103.43%),EPS0.04元。18、新澳股份:上半年营收9.7亿元(+9.17%),归母净利润9809万元(+19.3%),EPS0.3元。19、嘉麟杰:上半年营收3.08亿元(-5.06%),归母净利润-3711万元(-19.48%),EPS-0.04元。20、美尔雅:上半年营收2.11亿(-14.4%),归母净利润1251.35万(-708.76%),EPS-0.035元。21、摩登大道:16H1收入3.7亿元(-0.7%),归母净利润-2733万元(-214.1%),EPS为-0.09元。22、山东如意:1)上半年营收2.62亿元(-7.65%),归母净利润1338万元(+13.19%),EPS0.08元。

上周纺织服装板块表现弱于市场。上周纺织服装指下降0.96%,相对申万A指数上涨0.26%。其中,纺织制造指数下降1.16%,相对申万A指上涨0.06%;服装家纺指数下降0.83%,相对申万A指上涨0.39%。

我们的观点:终端消费弱复苏阶段,服装中报短期难有超预期表现,纺织中报景气度相对较好,但依靠棉价上涨驱动的逻辑不再成立。我们继续推荐业绩白马,与小市值有转型升级预期标的。推荐:1)小市值:联发股份、山东如意(东方资产拟减持是总公司统一要求,若股价因此下跌则提供较好买入机会);2)业绩白马:跨境通、森马服饰、海澜之家;3)国改:申达股份、龙头股份、际华集团;4)定增驱动:华斯股份。