电信运营商赚钱能力下滑 难望银行系和BAT项背

电信联通“被”暴利，有点冤

每到电信运营商发布财报时，不管是季报、半年报还是年报，外界总会做一道算术题，那就是算算运营商每天能赚多少钱。最近三家运营商发布了2016年上半年财报，三家运营商的净利润一共为736.74亿元，于是这套算术题有了答案：运营商每天能净赚4亿元。

但是，这样计算运营商赚钱能力的方法是简单粗暴的，而且有失偏颇。“熟悉一点财务的人都知道，不能看利润总额，而应该看净利润率”，业内专家付亮认为。

净利润率是衡量一家企业赚钱能力的主要指标，净利润率越高说明企业赚钱能力越强。如果以净利润率指标来衡量，运营商行业整体净利润率比BAT和五大行(工行、建行、农行、中行、交行)落后了一大截，赚钱能力差远了。

而且，在运营商行业内部，中国移动占据着绝大部分利润，中国联通和中国电信实际上“被平均”，他们的净利润率远远低于中国移动。

难望银行系和BAT项背

8月23日，中国电信公布了2016年上半年业绩报告，营收1768.28亿元，同比增长7.2%；净利润116.73亿元，同比增长6.3%。

中国移动上半年实现营收3704亿元，净利润605.72亿元。中国联通上半年实现营收1402.55亿元，净利润为14.29亿元。

三家运营商上半年净利润总额为736.74亿元，营收总额为6874.83亿元，以此计算，净利润率为10.7%。

10.7%净利润率，和五大行和BAT差距相当明显。

工行、建行、农行、中行和交行这五大银行目前尚未公布今年上半年的业绩，但是从它们今年第一季度业绩来看，整体营业收入6987.31亿元，整体净利润2630.89亿元，利润率达到37.7%，这比运营商行业的净利润率足足高出27个百分点。

再来看看BAT，2016年上半年整体营收1581.09亿元，净利润总额为390.98亿元，净利润率达到24.7%，这比运营商行业高出了14个百分点。

回眸2015全年，五大行的净利润率高达36.8%，BAT的整体净利润率高达35%，而运营商行业的整体净利润率只有10.9%，之间的差距不是一点半点。

再以运营商行业中最会赚钱的中国移动、BAT中最会赚钱的腾讯来对比。今年上半年，腾讯公司的营收为676.86亿元，同比增长48%，净利润为199.2亿元，同比增长40%。以此计算，上半年腾讯的净利润率达到29.4%，而中国移动的净利润率则为16.4%。

而和腾讯相比，中国电信和中国联通虽然在营收上超过对方，但是在净利润和净利润率指标上更是落后一大截。

运营商内部“贫富不均”

近年来，运营商行业的整体净利润率处于下降状态，2013年行业整体净利润率为12%，2014年降至11.02%，到2015年又降至10.9%，而到今年上半年净利润率则为10.7%。在这一过程中，营改增、提速降费等政策因素起到较大影响作用。虽然现在业务量增长迅速，尤其手机上网流量，但是和收入增长之间的剪刀差现象愈发突出。以中国移动为例，今年上半年，其手机上网流量同比大增133.9%，但是手机上网流量收入只增长41.2%。

而且，运营商行业内部存在不均衡现象，“我们应该看到，三家电信运营商的利润主要集中在中国移动一家。”付亮表示。中国移动的赚钱能力就远超中国电信和中国联通，就以2016年上半年情况来看，中国移动605.72亿元的净利润是中国电信净利润(116.73亿元)和中国联通净利润(14.29亿元)之和的四倍多。

从净利润率指标来看，虽然中国移动的净利润率年年下滑，但是仍远远高于另外两家。记者统计了这些年中国移动的财务情况，2008年，中国移动的净利润率达到27.3%，自此以后年年下降，到2015年净利润率为16.2%。相比之下，中国电信2015年的净利润率为6.05%，而中国联通仅为3.8%。

6.05%和3.8%的净利润率水平，不仅低于央企平均水平，和国外主流运营商相比，也是处于中下水平。

统计数据显示，2015年341家央企全年共实现营收14.04万亿元，实现归属于母公司股东的净利润1.18万亿元，以此计算，利润率在8%左右。

而根据中国信息通信研究院的数据，在全球排名前十一的运营商中，去年中国电信和中国联通的净利润率的排名处于中下游水平。中国电信的净利润率落后于中国移动、美国“双雄”Verizon和AT&T、日本的NTT和软银、法国Orange.

迈出转型步伐应对新挑战

今年上半年，中国电信的4G用户每月户均流量达到889MB，手机上网总流量同比增长135%，手机上网收入同比增长42%，在移动服务收入中的占比达47%。

中移动在业绩报告表示，今年上半年，流量收入达到1950亿元，流量收入占通信服务收入比重提升至43.3%，首次超越语音、短信等传统业务成为其最大收入来源。

中国联通则称，上半年服务收入为1219.1亿元，同比增长1.4%。服务收入中，非语音业务占比达到了73.1%，同比提升了4.8个百分点，业务结构持续优化。

从三家运营商中期财报来看，通信行业正进入转型变革期，从语音时代进入流量时代过渡。

在新的市场环境下，运营商迈出了转型步伐。中国电信在今年6月底正式确立了全面转型升级(转型3.0)战略，将自身定位为领先的综合智能信息服务运营商。中国电信围绕“智能”这一主线，按照网络智能化、业务生态化、运营智慧化的三大方向，推进网络重构、业务重构、运营重构和管理重构，为用户提供随需接入、自动响应、逼真体验和高性价比的综合智能信息服务。近期，中国电信已启动落实转型3.0战略，完成网络重构顶层设计，发布CTNet2025白皮书，启动网络架构、基础科研类、网络工程类、产品开发类等第一批网络重构项目。

中国移动则提出要成为数字化创新的全球领先运营商，全面实施“大连接”战略。“大连接”战略主要包括三方面：做大连接规模、做优连接服务、做强连接应用。

中国联通在财报中表示，公司发展进入了一个新的转型期，机遇与挑战并存，公司需要紧紧抓住有利的时间窗口加快攻坚，公司将保持战略定力，进一步深化落实聚焦战略，加快提升在市场经营、网络支撑、运营及管理等诸多方面的能力。