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原油行业投资报告：原油重回供需平衡将延后

时间：2016-08-17 14:16:00 来源：

欧佩克宣布将在9月26-28日能源会议再次讨论联合限产

OPEC国家冻产协议希望再现推动油价上扬,周四,沙特油长稳定油价讲话促油价升逾4%。本周美油收44.69美元/桶,布伦特报48美元/桶。市场对原油库存过剩的忧虑仍持续,上周美国汽油库存录得今夏第二大周度降幅的同时,美国原油库存意外增加。本周美国活跃钻机数连升七周,且增加17座。本周四,沙特油长称可能采取行动稳定油价,触动一波买盘。且IEA在月报中预估未来数月全球原油库存将稳健下滑,这将有助於缓解过剩窘境,2016下半年油市将会开始趋紧。7月中国原油产量降低8.1%,至五年最低的1,672万吨,这也提振油价,因这意味着中国不得不进口更多原油。

原油重回供需平衡将延后,油价进入45-50美元平衡区间

油价之前一路走低,供应过剩和需求不振被视为关键因素。一季度主要产油国转变不减产态度并支持“冻产”,油价超跌接近现金成本区间,催生了上半年油价反弹。原油供过于求的基本面改善仍旧较为脆弱,全年需求增长预测目前依然在1.2百万桶/日,加拿大火灾和尼日利亚武装对原油供给冲击影响已减弱。OPEC产量连续保持高位,美国原油产量下降趋缓、库存仍在历史高位、而钻机数止跌回升;原油需求增长预计约120万桶/天,原油重回供需平衡预计要延后至2017年下半年。油价已反弹至覆盖大部分产油盈亏平衡线以上,开始进入50美元上下的平衡价格区间,预计未来2-3年油价有望回到60-70美元/桶。中油价时代建议关注PDH企业(东华能源以及卫星石化)、炼化企业(上海石化、华锦股份以及中国石化)、PTA涤纶长丝企业(ST橡塑、桐昆股份、恒逸石化)。

美国活跃钻机数连升七周,商业原油库存止跌回升

本周美国活跃钻机数连升七周,为逾两年最长增势,且增加17座。油气钻机数为481台,总数依然保持1999年以来的低点。美国原油产量下降至845万桶/日,下降趋势趋缓。美国商业原油库存逆转下降趋势继续回升,本周增加106万桶,总量增至5.24亿桶,今年以来一直保持在5亿桶以上的历史高位。

OPEC产量保持高位,连续十个月保持3200万桶/日以上

OPEC7月原油产量为3310万桶/日,连续九个月保持在3200万桶/日以上;沙特产量创2015年8月来新高,伊朗产量增长至363万桶/日,为2011年以来新高。

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