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深港通猜想：内资关注科技类小票外资青睐大白马

时间：2016-08-08 15:48:00 来源：

未来深港通开通后，两地市场投资者的偏好会给市场带来诸多变化。比如，A股的投资者机构中，个人投资者占据85%左右，港股的科技类、优质中小盘将是关注度较高的标的；北上的资金则可能更青睐金融、地产、家电、白酒等低估值的龙头公司。

内资：关注科技类小票

目前看，与沪港通开通时的情况类似，机构普遍看好相对稀缺品种或存在差价的品种。平安证券分析师魏伟指出，相对于深股折价较大的港股可能受到关注。目前在17家深港同时上市的公司中，均为H股相对A股折价，因此港股存在低估的机会，可适当关注H股相对A股折价较大的股票。

海通证券指出，从定价权的角度，考虑到香港市场中机构投资者占比较高（50%），特别是机构投资者持有香港市场的蓝筹股占比较大，因而这部分公司的股价难有大幅变化。但对中小盘个股，内地资金的涌入可能短期引起股价的较大波动。港股小型成分股中相对A股低估的科技类股票活跃度有望上升。而香港市场上类似目前内地三板市场和创业板之间的GEM市场（上市要求上相比A股创业板低，流动性上相对香港主板也较差）可能会表现活跃。A股的交易分布中，个人投资者占据85%左右，散户占比高使得市场换手率高波动大，更青睐中小创品种。

魏伟指出，从估值来看，中位数法下，港股的材料、能源估值比A股高，A股的信息技术、工业等估值比港股高。如果深港通开通，A股受益品种逻辑仍和沪港通类似，即低估值、高股息率、品种稀缺性的个股。港股方面，考虑到估值溢价，港股的科技类、优质中小盘是市场关注热度较高的标的。

外资：白马股或受青睐

深港通开通后，北上的资金可能更青睐金融、地产、家电、白酒等低估值的龙头公司。西南证券研究发展中心分析师朱斌指出，深交所以新兴行业公司为代表。深交所上市公司中有更多的新兴行业公司，以可选消费、医疗保健、信息科技行业等为代表的新兴行业企业或有较好投资机会。

此外，朱斌指出，从QFII重要股东持股数据来看，海外投资者较为青睐深圳市场的消费、医药及信息科技等板块，对传统周期性行业（金融、原材料、工业）中的部分个股也有一定配置。与沪港通类似，深圳香港两地上市公司可能会被纳入深港通。从目前沪股通成交较为活跃的股票来看，这些公司多来自于保险、银行、食品饮料、交运、汽车、证券、家电和建材等行业。预计深港通开通后，这些行业中的相应龙头公司同样有望受到海外投资者的青睐。

海通证券策略分析师荀玉根认为，A股可能受益的方向和标的包括：一是低估值、高股息的海外投资热门股。二是具有中国特色的行业或板块，如军工、白酒、医药等。

魏伟指出，可从四条主线关注深港通。第一，建议关注QFII在深交所连续四个季度重仓标的；第二，建议关注低估值、高股息率的股票；第三，建议关注相对港股折价的深证个股；第四，建议关注两地相对稀缺板块。

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