物联网：万物互联时代新篇章 荐11股

物联网是计算机、互联网与移动通信网之后的第三次信息产业浪潮，已被我国列为国家重点发展的战略性新兴产业之一。思科预测未来10年，全球物联网产值将达到8万亿美元，Gartner预测到2020年，全球所使用的物联网设备数量将超过200亿台，物联网正处于大规模爆发式增长的前夜。

投资要点

要点万物互联，大势所趋

美国权威咨询机构Forrester预测，到2020年，世界上物物互联的业务，跟人与人通信的业务相比将达到30比1，物联网被视作下一个万亿级的通信业务。

2015年中国物联网产业规模达到7500亿元人民币，同比增长29.3%。我们预测到2020年，中国物联网的整体规模将超过1.8万亿元，在万物互联的大趋势下，物联网的市场规模将进一步扩大。

驱动物联网发展的三驾马车：政策、企业和技术

政府是推动物联网发展的主导因素。纵览全球，发展物联网已经成为世界各国的国家战略。2016年美国宣布投入1.6亿美元推动智慧城市计划，欧盟计划2今年投入超过1亿欧元支持物联网重点领域。各巨头也积极布局物联网，建立产业联盟构建生态体系。技术层面，5G和NB-I.T的演进和商用将对物联网的发展起到重要的推进作用。

物联网的产业环境：华为、三大运营商是风向标

物联网产业链可分为传感器与芯片提供商、通信设备商、网络服务商、中间件开发商、系统集成商、平台运营和服务提供商六个环节。其中，华为、中兴和三大电信运营商的优势地位明显，是物联网产业生态的构建者和主导者，其物联网布局动态是行业发展的风向标。

物联网的应用场景极为广阔

物联网具有广阔的应用场景，能够提供多种不同领域的解决方案。根据Gartner的预测，2016年物联网服务支出将达到约2350亿美元，较2015年增长23%。

其中专业服务细分市场作为给物联网带来最大机会的环节，其支出预计将在2016年超过2150亿美元，增长率21%。

投资建议

建议重点关注平台运营商和垂直行业应用龙头。平台运营商主要为宜通世纪。

行业应用领域包括东软载波、盛路通信、四维图新、佳讯飞鸿、榕基软件、高新兴、三川智慧、思创医惠、东土科技、国脉科技等。

生物医药：关注高成长低估值 荐10股

我们对重点跟踪的23家医药上市公司中期业绩进行展望如下：

净利润增速在40%以上的公司3家：安科生物(40-45%)、博腾股份(60%)、华润万东(75%).

净利润增速20%-40%的公司9家：华兰生物(约35%)、华东医药(25-30%)、恒瑞医药(25-30%)、昆药集团(20-25%)、爱尔眼科(35-40%)、通策医疗(20-25%)、乐普医疗(约35%)、鱼跃医疗(33%)、常山药业(25%).

净利润增速0-20%的公司10家：东诚药业(10-20%)、天士力(5%)、云南白药(10-15%)、佐力药业(5%)、福瑞股份(5-10%)、上海凯宝(0%)、同仁堂(10%)、千红制药(15-20%)、上海医药(18%)、海普瑞(5-10%).

净利润增速为负的1家：和佳股份(-15%).

关注高成长低估值品种。根据已经发布的业绩预告，以及我们重点跟踪的上市公司的情况，医药行业多数上市公司业绩符合预期。年初以来，医药行业相比其他消费类板块跌幅更大，整体来看具备一定的估值安全边际。考虑到短期政策利空风险不大，我们建议积极配置成长性优良、估值有安全边际的“高性价比”品种，如华兰生物、昆药集团、安科生物、博腾股份、东诚药业、恒瑞医药、乐普医疗等。

投资策略：动静结合，把握结构性机会。从“动”和“静”两个角度，下半年建议关注行业结构性机会。静态机会一：高壁垒高成长的世外桃源--核医学(东诚药业)。静态机会二：供不应求、量价齐升--血制品(华兰生物)。动态机会一：一致性评价，关注高端制剂、出口企业、CRO公司(恒瑞医药、华海药业、泰格医药)。动态机会二：医药分开、处方外流，商业龙头和零售企业获益(益丰药房、老百姓)。平安证券

计算机：关注成长性确定主题 荐5股

2016年上半年软件业增速持续下降，但降幅在收窄：根据工信部数据，从2012年以来，我国软件和信息技术服务业收入同比增速持续下降，从2012年31.5%的同比增速下降至2015年15.7%的同比增速。2016年1-5月，我国软件和信息技术服务业实现收入1.80万亿元，同比增长14.9%，相比2016年1-4月的同比增速下降0.4个百分点。软件业收入的同比增速仍在持续下降，但我们注意到，年初以来，软件业同比增速的降幅在收窄。我们判断，2016年全年软件业收入同比增速仍将能维持在15%左右的水平。

2016年上半年上市公司业绩整体表现良好：截至目前，计算机行业154家上市公司中已有124家披露2016年半年度业绩预告(包括在一季报中预计了半年度业绩的上市公司)，占比80.5%。90家公司预增，在已披露公司中占比72.6%，其中56家公司预计增速超过30%，在已披露公司中占比45.2%，44家公司预计增速超过50%，在已披露公司中占比35.5%。并购重组仍是计算机行业上市公司业绩高增长的重要助力，56家公司中有21家公司的业绩高增长与并购重组有重要关联。从已披露的业绩预告来看，计算机行业上市公司2016年上半年业绩整体表现良好，计算机行业的高成长性特征依然明显。

2016年下半年计算机行情将是弱势震荡：年初以来，申万计算机指数下跌19.42%，同期沪深300指数下跌12.82%，申万计算机指数跑输沪深300指数6.6个百分点。随着指数的大幅下跌，计算机行业估值水平大幅回调，当前，申万计算机行业市盈率(TTM整体法，剔除负值)为61.9倍，接近自2013年以来的历史均值水平。同时，如前所述，2016年上半年计算机行业上市公司业绩整体表现良好，计算机行业的高成长性特征依然明显，当前的估值水平已具备一定的安全边际。我们认为，经过年初以来的大幅调整，计算机行业的估值水平已逐渐步入合理区间，估值持续回调的空间已然不大，但行业整体却也反弹乏力。我们认为，下半年计算机行情将是弱势震荡。我们维持计算机行业“中性”评级。

投资建议：在弱势震荡行情下，我们认为，2016年下半年计算机行业两类主题将迎来投资机会：

(一)受政策驱动，市场高增长确定。我们推荐农业信息化、信息安全、大数据主题，在个股方面，我们推荐神州信息、启明星辰和东方国信;(事)代表计算机行业技术创新方向，想象空间巨大。我们推荐区块链、无人驾驶主题。在个股方面，我们建议关注赢时胜、四维图新。