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全球静候美国非农数据将如何撬动市场？

时间：2016-07-08 19:55:00 来源：

随着美国总统大选逐渐升温，英国脱欧持续影响市场，定于北京时间周五20:30公布的美国6月非农就业报告势将左右投资者、决策者和选民对该国经济表现的看法。就在上个月，美国5月的非农就业人数仅仅增长3.8万，增幅创下了六年多以来的最差记录。多数经济学家和投资者预计，在5月数据奇差无比之后，6月非农就业增长料呈现强势复苏。

ADP点亮非农就业希望

美国6月ADP就业人数增加17.2万人，优于增加16万的预估，提升了人们对非农就业报告的乐观预期；对非农就业增加数量的预估中值由17.5万升至18万。

ADP与非农就业数据在方向上的关联度往往较高，而程度上的关联则要低一些；非农数据将于北京时间20:30公布。

市场观点

高盛预计，美国6月份非农就业人口增加21.0万，这可能会在一定程度上折射出Verizon社区的罢工问题得到解决，除了Verizon，其他部门也可能出现改善，因为其他就业市场数据都整体上令人振奋。

摩根士丹利首席美国经济学家Ellen Zentner写道：“排除罢工影响，就业增长仍然快速地放缓了，从去年第四季度的每月28.1万降至第一季度的19.6万，4月为12.1万，5月为7.3万。”

渣打银行(Standard Chartered)资深分析师Madhur Jha在报告中称：“虽然薪资增长加快看似是一线希望，但这种趋势不大可能维持下去；生产率增长较低可能阻碍薪资更快增长。”

Bel Air Investment Advisors股票研究副总裁Aaron Jett称：“若再次出现冲击，人们会认为这形成了趋势，就会引发衰退担忧，即便就业数据良好，我们仍认为美联储可以把英国脱欧作为不加息的理由。”

即将公布的非农就业数据将如何撬动市场？

市场上基本的观点认为，6月的非农数据料将良好，但不会过于亮眼；如果所有数据都强于预期，且5月糟糕的数据能被上修的话，美元可能迎来温和反弹；只有非农人数增加至24万人以上，且薪资增速变为目前的两倍，市场才可能恢复对美联储加息的信心。

德意志银行指出，风险/金融状况终于足够积极开始侵犯美联储预期，应该会越来越利好美元。

强劲的美国经济数据将慢慢开始利多美元，包括兑新兴市场货币。因此，如果本周五的非农报告意外大增，那么外汇市场看似更容易上行而不是下行。如其它经济数据表现强劲，尤其是如果5月非农的疲弱并非表明就业趋势放缓，那么强劲的数据料将最终开始提升美联储加息预期。

如果美国6月的非农就业人数“不尽如人意”，增幅低于10万的话，那么市场对美国经济的担忧将升温，并将美联储的加息预期推迟至2018年；且拉低美元兑日元、美元兑澳元，黄金价格；普通大宗商品的价格也会因此受到提振，不过可能没有前三者受到的影响那么剧烈。

美银美林指出：“鉴于英国脱欧溢出效应令市场紧张不安，我们认为围绕美国非农就业报告的风险是不对称的，尤其是在截至本周二市场风险情绪再次爆发的情况下，如6月非农逊于预期，市场风险情绪恐将受到广泛影响。而如非农表现强劲将适当抵消市场部分悲观因素，我们认为鉴于英国退欧导致全球经济前景不明朗，只有非农报告表现非常强劲才足以提升美联储近期加息预期。”

市场持仓情况显示，无论非农数据强劲还是令人失望，都应该做空加元。持仓情况还表明，如果非农报告令人失望，将利空加元/日元以及纽元/日元，而如果非农表现强劲，美元/加元与美元/瑞郎将受到支撑。

美银美林指出，总体来讲，非农就业报告公布之前，做空加元的潜在风险回报最好。

美联储：年内加不加息？

巴克莱认为，6月会议纪要上成员对经济展望的观点对短期政策路径没有暗示更多消息。我们预期如果就业市场强劲，美联储或将9月开启加息，如果就业市场仍疲软或者进一步恶化，美联储在9月可能不加息。就业数据现在主导着美国联邦公开市场委员会如何与市场进行沟通。我们的观点是美国联邦公开市场委员会将在9月加息，就业数据决定他们是否加息。

富国银行分析师Ken Johnson称，美联储年内加息的概率很小。

丹麦银行预测美联储在2017年6月之前不会加息，并且将在2017年加息两次(我们预测下一年第二次加息是在2017年12月)。

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