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白酒行业投资报告：白酒龙头终端价总体保持平稳

时间：2016-07-05 08:16:00 来源：

报告摘要:

本周观点:本周调研结果显示,飞天茅台一批价出现小幅上涨,北京、上海、深圳等地已升至860,五粮液控量保价后,一批价也呈现稳中有升的趋势,目前,一线城市已逐渐达到650-660,淡季不淡,需求旺盛,我们认为在当前大利空没有,小利好不断的背景下,一线龙头的持续涨价有望带动整个板块估值持续提升。建议三条主线布局:白酒龙头持续涨价打开向上空间,短期内关注个股补涨机会,重点推荐泸州老窖、五粮液,建议关注今世缘。低估值、业绩确定性强的龙头,关注洽洽食品;处于高速成长期的子行业龙头,关注桃李面包、爱普股份。

市场回顾:本周上证综指上涨2.74%,沪深300上涨2.50%,食品饮料板块上涨4.04%,跑赢上证综指,亦跑赢沪深300指数。食品饮料各子板块中,白酒上涨3.51%,啤酒上涨2.52%,其它酒类上涨3.19%,软饮料上涨2.24%,葡萄酒上涨3.36%,黄酒上涨4.44%,肉制品上涨3.77%,调味发酵品上涨3.07%,乳品上涨6.91%,食品综合上涨3.63%。

数据跟踪:截止2016年7月1日,白酒龙头终端价总体保持平稳。1号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为899元、728.90元、499元、368元、419元,价格相比上周分别上涨21.20元、0元、41.10元、10元、0.10元。截止2016年6月22日,生鲜乳主产区平均价为3.41元/千克,同比下降0.30%。

重要研报:本周发布爱普股份深度报告,公司为国内食用香精香料行业龙头,利用香精香料优势顺利实现了“香精香料+食品配料”一体化服务的产业链延伸。预计2016-2018年EPS为0.70元、0.88元、1.10元,对应PE33倍、26倍、21倍,考虑到公司食用香精龙头地位以及食品配料业务的高速发展,维持“买入”评级。

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