深港通预期再升温 第一创业再度涨停

6月27日起开启的“端对端”测试（即就结算系统接口进行测试）使深港通预期再度升温，同时也点燃了市场对做多券商股的热情。截至昨日收盘，此前一度活跃的次新券商股第一创业再次涨停，西部证券也大涨5.99%。6月27日到28日两个交易日，券商板块大涨3.96%，在各大板块中涨幅居前。

事实上，自沪港通推出以来，内地与香港的金融联系日益紧密，市场上关于深港通推出的声音从未间断。深港通推出对两地市场影响如何？有哪些最值得关注的投资机会？有分析指出，2014年沪港通即将正式推出时，涨幅最大的就是券商板块，因为沪港通使交易量增加，利好券商的业绩。

第一创业再度涨停

近日，港交所刊登通告宣布，为便利港交所对“中华通”系统的进一步提升，港交所已发布了所需资料册，市场参与者可于6月27日起进行端对端测试。不过，港交所提醒，最终的运作模式仍待监管机构批核。该消息一公布，让市场对于深港通充满期待，券商板块的异动最明显。

截至昨日收盘，券商板块上涨1.86%，在各大板块中居前，明显强于大盘0.58%的涨幅。其中，此前强势的次新股第一创业昨日再次涨停，西部证券也大涨5.99%。24只券商股中除国元证券停牌外，其余23只已经连续两个交易日全部上涨。6月27日到28日两个交易日，券商板块的累积涨幅为3.96%，其中第一创业累积涨幅高达11.52%，西部证券的累积涨幅也达到9.57%。

事实上，在去年11月份就曾有过“深港通即将开通”的消息刺激深港两地股市戏剧性暴涨的先例，当时也是券商股涨幅最大。去年11月4日，一则有关“深港通2015年年内推出”的传闻受到各类媒体大量转载，受此影响，沪深两地市场券商股同步飙涨，23只券商股曾一度集体冲击涨停板。香港市场也一扫连日来的沉闷，截至当日午间休市，国泰君安国际涨13.8%；海通国际涨17.6%。

值得注意的是，昨日涨停的第一创业总股本约为21.9亿股，以昨日收盘价41.72元/股计算，其市值高达913.67亿元，超过东方证券（888.92亿元），仅次于招商证券（950.21亿元）。

然而，从净利润来看，第一创业与招商证券的差距却非常大。年报显示，2015年招商证券实现营业收入252.92亿元，同比增长129.87%；实现归属于上市公司股东的净利润109.09亿元，同比增长183.29%。第一创业2015年实现营业收入30.1亿元，同比增长61.9%，实现净利润10.21亿元，同比增长100.98%。可见无论是营业收入还是净利润增长率，第一创业都小于招商证券，去年净利润更是仅为招商证券的十分之一。

券商有望直接受益

今年以来，也曾有过两次因为“深港通即将开通”的消息引发的券商股集体上涨，因为市场普遍预期券商是“深港通”的最直接受益板块。

2014年沪港通开通之前，就有分析师表示，券商是沪港通业务最受益板块。不论是沪股通还是港股通，投资者都需要通过内地证券公司来实现委托和交收，沪股通总额度为3000亿元，每日额度为130亿元；港股通总额度为2500亿元，每日额度为105亿元，这将为券商的经纪业务开辟新的利润来源。而当时市场低迷的成交量与现在非常类似，因此有业内人士预计，深港通如果开通，将与沪港通一样，能给券商目前的经纪业务注入一种强心剂。

华融证券指出，券商行业监管政策明显从严，券商资管业务和投行业务均受到影响，短期看券商板块承压。但长期来看，在利率市场化和金融改革大背景下，从支持资本市场改革和国家产业转型的角度，3年至5年内将是证券行业跨越式发展的转型期，金融改革将为券商提供一个优秀的发展平台。同时在监管放松的环境下，券商ROE有望整体步入上升新周期。长期看，证券行业板块走势有望强于大盘。

除了券商板块将受益于深港通以外，中金公司等多家券商的研报都指出，在A股方面，深圳市场上的“质量公司”将因深港通的开通受益，而港股方面，将利好香港上市的交易所、资产管理公司，AH折价率较高、深港两地上市的H股公司以及恒生小型股指中的“质量个股”。此外，内地和香港的部分ETF也将有可能因此受益。