老牌公募银河基金的陨落轨迹：明星经理留不住 投研业绩承压

成立14年之久的老牌公募银河基金，旗下产品业绩曾一度上榜年度前十，并坐拥一批成长股投资干将。但这样的光芒却在近年来的人才流失中逐渐黯淡下来。随着原“银河一哥”成胜的奔私，他曾管理过的多只绩优偏股型基金，如今业绩位列同类后列。在人才流失不断以及业绩不佳的大背景下，银河基金今年一季度末管理规模也较去年缩水近300亿元。

明星经理留不住

近年来，公募基金行业人才失血愈发严重，从去年底开始到今年上半年这段时间达到顶峰。而随着越来越多的明星基金经理奔私，直接导致曾风光无限的公募基金公司后遗症频现，银河基金也成为其中的典范。

公开资料显示，银河基金管理有限公司成立于2002年6月14日，是经证监会按照市场化机制批准成立的第一家基金管理公司。其投研能力和投资实力曾被业内视为“银河现象”而成为业内标榜，但近两年的人事动荡却使银河基金开始走下坡路。

好买基金网数据显示，银河基金目前共有11名基金经理，平均任职年限为三年零158天。近一年，该公司新聘基金经理9人，离职基金经理6人，基金经理变动率是69.23%。今年以来，则有索峰、周珊珊、孙伟仓、王培4人离职，上述离职基金经理在该公司任职年限分别为11.35年、3.31年、3.22年、4.67年。其中，索峰曾兼任银河基金总经理助理、固定收益部总监一职，可谓银河基金的老将。而王培也曾担任股票投资部总监助理一职。

事实上，以上4人的离开无疑是给银河基金伤口撒盐。去年原银河股票投资部副总监成胜以及投研强将徐小勇就相继离职。除此之外，去年8月银河原总经理尤象都的离职也给银河带来不小的压力。北京商报记者注意到，银河基金新任总经理刘立达也是今年2月刚刚上任。

对于尤象都离开的原因，激励不足或许是离职的重要原因。尤象都曾在2012年接受媒体采访时侧面承认，该公司激励不具有足够吸引力，而成胜也在辞职之后选择创办私募基金并获得备案。

值得一提的是，2014年银河基金也发生过高管变动。2014年初原银河基金董事长徐旭调至贵州金融办任副主任，由银河金控副总经理、银河投资董事长许国平接任。同年李立生由督察长调任公司监事长。

同花顺iFinD数据显示，目前银河基金11位基金经理却管理着48只基金（A、B、C类别分开统计），这意味着平均一个基金经理要管理4只以上基金。这其中任职年限最长的基金经理韩晶管理的产品数量最多，一人管理14只产品，现任基金资产总规模122.41亿元。此外，记者还注意到，在银河基金上任基金经理职位仅仅一年之久的杨鑫，就掌管了多达12只基金，资产总规模达到70.58亿元。

在市场分析人士看来，造成银河基金一拖多、明星经理流失不断、高管动荡的根源在于，银河基金没有及时地通过建立人事激励制度挽留人才。对于银河基金未来的应对措施，截至记者截稿，尚未联系到银河基金相关负责人。

投研业绩承压

事实上，在银河基金人才济济期间，也曾取得过在业内可圈可点的业绩，但如今随着大批人才的流失，旗下产品收益已大不如前。

好买基金网数据显示，曾被誉为“银河一哥”的成胜，在管理银河主题策略基金两年零7个月时间里（2012年9月21日-2015年5月22日），取得475%的超高收益率，在486只同类基金中排名第二位。而成胜在管理银河行业优选基金期间，业绩同样出色，共取得340.63%的收益率，在291只同类基金中排名第二位。此外，成胜短暂管理过一只名为银河美丽优萃的基金，业绩位列同类前1/3。

此外，徐小勇曾管理银河蓝筹精选混合、银河灵活配置混合，期间任职回报率也分别高达150%和172.4%，其中银河蓝筹精选混合在同类275只基金中位列第77位，银河灵活配置混合在同类306只基金中位列第2位。

老牌基金经理的离开，无疑让新人压力倍增。北京商报记者注意到，成胜一离开，曾管理过的多只风光无限的基金如今业绩位列同类后列。

资料显示，成胜离职之后，银河主题策略基金两次换将，先是王培在接棒成胜管理的近9个月时间业绩大幅下滑，管理期间单位净值下跌37.7%，同类平均下跌27.3%，落后同类平均水平10个百分点。再是今年2月，王培离任，基金经理张扬接任，业绩跌得更惨。不过，这也与成胜离职后股市开始低迷的震荡行情不无关系。

但不可否认的是，银河主题策略混合今年以来却大幅跑输平均，数据显示，该基金今年以来收益为-16.03%，同类混基平均收益则为-8.52%。在同类1312只基金中位列第969位。另外，成胜管理的其余两只基金在其离职后业绩也出现了明显的下滑。

无独有偶，明星基金经理徐小勇的离职也给业绩带来了不小的创伤。数据显示，徐小勇曾管理的银河灵活配置混合（A/C），今年以来业绩不佳，收益跌幅达到14.85%，跑输同期混合型基金-8.52%的平均收益水平。另外，徐小勇曾管理的银河新蓝筹混合，今年以来收益跌幅也达到11.63%。

规模增长不给力

投研团队的不稳定和业绩表现的不理想给公司规模带来不小的压力。据同花顺iFinD数据显示，从2013年初到2014年三季度末，银河基金的规模始终在200亿元左右徘徊。2014年下半年至2015年上半年，股市向好，其规模也快速增长，2015年二季度末达到485.46亿元。

2015年下半年股市大幅回调，不过，由于银河银富货币B的暴增，其四季度末规模达到617.35亿元。但不幸的是，今年元月的股市单边暴跌导致其管理规模大幅缩水，截至今年一季度末，银河基金管理规模由2015年末的617.35亿元下降至324.59亿元。

而在银河基金整体规模大幅缩水中，也衍生出更多的迷你基金。同花顺iFinD数据显示，截止到一季度末，银河基金规模低于2亿元的基金有银河沪深300分级、银河强化债券、银河消费混合、银河新蓝筹回报等6只基金。其中银河沪深300成长分级规模仅剩4080.5万元，濒临公募基金清盘线。

在公募管理规模和基金业绩均不如意的情况下，银河基金去年10月时还曾受到证监会的处罚。去年10月，证监会决定拟对1家基金子公司采取责令改正并暂停办理特定客户资管计划备案6个月的处罚，此外另对1家基金公司、2家基金子公司采取责令改正，并暂停办理特定客户资管计划备案3个月的处罚，其中这1家基金子公司即为银河基金旗下的银河资本。

据了解，银河资本的违规原因，与部分私募外包型产品未通过相应风控程序有关。“在检查中，发现银河资本的一些产品下设了子单元，并且是含结构化的，分优先级和劣后，优先拿固定收益，然后投资和操作则由劣后来执行。”一位接近监管层的基金子公司人士透露，“这是典型利用交易系统功能来实现为劣后做配资。”