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电气设备行业投资报告：继续看好三元电池产业链

时间：2016-06-23 08:48:00 来源：

事件描述

今日工信部将符合《汽车动力蓄电池行业规范条件》企业目录（第四批）予以公示，共有31家动力电池企业入选，此外电池系统企业有上海捷新动力入选。

事件评论

新目录如期出炉，主流内资企业悉数入选。《汽车动力蓄电池行业规范条件》由工信部于2015年3月份发布，旨在引导规范汽车动力蓄电池行业健康发展，建立产品生产规范和质量保证体系，此前已经出炉3批目录，共计25家电池单体企业入选，包括CATL、比亚迪、沃特玛、力神、比克、国轩高科、多氟多等主流电池企业。本次新出的第四批目录共计31家电池单体企业入选，包括亿纬锂能、天鹏电源（澳洋顺昌）、南都电源、远东福斯特（智慧能源）鹏辉能源、骆驼股份、中天储能（中天科技）、山东恒宇（力帆股份）等。4批目录基本囊括国内动力电池行业主要厂商。

三星、LG未进入本批电池目录，短期缓解国内电池企业压力。从工信部制定的标准来看，企业要进入电池目录，除了产品检测要符合新国标等要求之外，还需要满足本地建厂和配备研发人员等，三星、LG短期尚未满足相关条件，或是其本次未能进入目录的主要原因。两家企业自投资建厂以来，广泛与国内车企接洽供货事宜，且报价往往偏低，而品质也有一定优势，给国内动力电池企业带来较大压力。本次其未能入选，或导致部分车企重新加大对内资电池的采购量。但需要提醒的是，外资身份并非不能进入目录的理由，微宏动力、上海捷新两家合资企业本次顺利进入目录，意味着未来三星、LG进入目录只是时间问题，国内企业需把握宝贵的市场窗口期，抢占市场，提升能力，直面未来的激烈竞争。

下半年三元电池或供不应求，零散订单有望涨价。判断年内三元动力电池需求达到7.5-10.5GWh（10.5考虑客车部分解禁三元电池），供给方面若扣除三星、LG、波士顿等，有效产能约8GWh，加上下半年三元电池需求集中释放，市场或形成供不应求局面。参考去年四季度磷酸铁锂电池也出现供不应求，今年三元市场或同样出现大客户订单价格趋稳（为了绑定客户），零散订单市场（如部分量小的物流车、乘用车市场）涨价的情形。

继续推荐三元电池产业链。我们长期看好三元市场的发展，而年内物流车放量预期进一步推动板块情绪，推荐具备技术、资金、规模优势的黑马标的，如国轩高科、亿纬锂能、澳洋顺昌等，关注智慧能源等。

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