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农业行业投资报告：继续看好肉鸡养殖行业投资机会

时间：2016-06-22 11:17:00 来源：

市场回顾

本期,农业板块跑赢大市,养殖板块领涨。1、本周,农业指数上涨,涨幅在全部28个申万一级行业中排名第5位。2、二级子行业中,畜禽养殖表现强势,录得2%的涨幅,农产品加工、种植业和农业综合紧跟其后,饲料、渔业、动保、林业下跌。3、前10大涨幅个股主要集中于养殖业和制糖业,涨幅较大,养殖业和制糖业的投资机会比较明显。前10大跌幅个股散见于多个子行业。

基本面

疫情再现,鸡价中期上涨趋势加强。近期,荷兰向IOE报告禽流感疫情,预计向荷兰引种的时间将会被延迟至明年。此前,美法两国在今年4月份均再次爆发禽流感疫情,2016年向这两个国家引种基本无望。英国在2月份通报疫情,向英国复关引种也比较困难。因此,2016年全年中国可以引种的国家仅剩新西兰和西班牙,预计全年引种量在30万套左右。按照白羽肉鸡生长周期推算,2016年引种量的减少将导致2017年商品代鸡苗以及毛鸡的供给减少,所以我们认为,鸡价和苗价的中期上涨趋势得到加强。

生猪存栏结构调整基本到位,猪价短期继续回调的幅度将有限。猪价近期大幅回调,部分地区单周价格下跌幅度接近4%,主要是受到前期压栏的“牛猪”集中出栏的影响,对应的是存栏结构的合理调整。据抽样统计,截至6月16日,生猪存栏结构是80公斤以上的生猪存栏为19%,虽然高于近两年最低值,但明显低于2014-2015年的同期值。我们认为,此番“牛猪”出栏后,生猪存栏结构已经比较合理,因此猪价短期继续大幅回调的可能性较小。我们维持猪价在下半年的高位走势判断,认为再创新高的可能性较大,主要原因有:1、能繁母猪存栏量虽有持续回升势头,但仍处于近6年来的历史底部区域,也明显低于上一轮上涨周期的最低值。能繁母猪存栏水平低下将导致未来8-9个月内生猪供给的不足,即3、4季度全国生猪市场供给紧张格局不会有明显改观;2、下半年,终端消费旺季来临,对猪价又助涨作用。

投资建议

继续看好肉鸡养殖行业投资机会。禽类养殖个股盈利弹性大,产品价格上涨将带来业绩的大幅增长,建议继续关注禽类养殖个股。维持对民和股份、益生股份的增持评级。

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