东方国信(300166)：BI行业龙头全面布局大数据领域

BI领域龙头企业，大数据业务全面铺开。公司长期深耕于BI(商业智能)领域，是商业智能领域的龙头企业：公司拥有完整的企业级BI、CRM(客户关系管理)、CTI的系统解决方案，并在电信BI业务领域具备显著优势。随着大数据行业的市场潜力逐步被挖掘，公司已经将大数据业务作为未来战略方向，目前公司凭借BI业务积累的技术优势，在电信、政务、金融等大数据应用的诸多领域已完成全面布局。

大数据行业迎来高速增长期。大数据行业属于国家重点支持的战略性新兴产业，国家政策支持力度不断加大。近年来我国大数据行业发展非常迅速，2012年市场规模为4.7亿元，2014年市场规模增长到了23.2亿元，复合增速高达222%；统计数据显示，2015年国内大数据市场规模已经突破100亿元，同期全球市场规模突破400亿美元。在如此强劲的增长势头下，可以预见大数据行业仍有广阔的发展空间。

BI领域实力派，大数据产业先行者。公司从成立初期，一直专注于大数据核心业务领域并不断进行外延拓展，早期公司主要从事商业智能应用领域，是电信领域商业智能分析的领军企业。随着大数据技术的逐渐成熟，公司将传统BI业务和大数据技术结合，构建自主云化架构的大数据产品线，形成了体系化、自主化的大数据核心产品体系，涵盖了大数据采集设备、大数据处理专用设备、大数据存储及计算、大数据管控、大数据分析、大数据展现及移动应用等各个方面，实现了技术产业链上的底层采集、中层处理加工和上层展现三个环节的全覆盖，并在每个环节都有公司自主研发的产品。

业务横向拓展，外延动作不断。公司作为BI领域龙头企业，在大数据领域拥有充足的技术储备。另一方面，公司通过不断的外延并购行为加强在大数据全产业链的业务实力，巩固并提高在大数据领域的技术优势。

盈利预测与估值。结合公司目前的业绩情况以及未来发展预期，我们预计公司2016-2018年摊薄后的EPS分别为0.41元、0.57元和0.69元，参照可比上市公司的估值水平并考虑公司行业内的龙头地位，我们以85倍PE对公司进行估值，对应2016年目标股价为34.85元。西南证券、

万里扬(002434)：并购奇瑞CVT 变速箱龙头亟待腾飞

推荐逻辑：收购奇瑞CVT，掘金百亿蓝海：国内自动变速箱资源稀缺，奇瑞协同万里扬有望打开巨大市场空间，后续订单高增长无忧；汽车智能化、电动化升级加速，自动变速器作为动力总成核心执行系统未来空间广阔，CVT良好的适配性在与整车的匹配中具备很大优；MT变速箱平台化整合带来毛利提升，后期有望借此整合国内市场；精细化管理整合金兴内饰，今年大概率扭亏为盈，为公司业绩提供有力支持；公司定增底价9.68元，安全边际充足，定增承诺锁三年，彰显公司管理层强大信心。

收购奇瑞CVT，掘金百亿蓝海。自主品牌乘用车增长迅猛，高端化升级趋势明显。变速箱作为汽车核心零部件，“自动化”趋势势不可挡，预计到2020年将有超过400万辆自主品牌乘用车装配自动变速箱，CVT良好的“可获取性”、“适配性”以及“性价比”，使其在未来自主品牌的自动变速箱占比中有望达到50%，市场空间有望超过120亿。而奇瑞CVT技术国内领先，相比主要竞争对手其同步开发能力和价格优势突出，收购完成后其作为独立供应商有望快速抢占市场，为公司打开巨大盈利空间。

汽车智能化与电动化升级加速，自动变速箱未来空间广阔。自动变速器作为整车动力总成核心执行系统，在智能化领域发展空间广阔。高灵活性，优适配性的CVT无疑是智能驾驶系统执行机构的最佳拍档。在电动化领域，尤其是混合动力车型，由于机电控制较为复杂精密，因此只能采用自动变速箱进行匹配；纯电动车型中，目前配置多档位变速箱的技术方案较少，但随着纯电动车型的不断成熟，多档位自动变速箱的应用将成为趋势，CVT有望分享新能源盛宴。

MT变速箱平台化整合带来毛利提升。完成吉利和奇瑞的MT变速箱业务整合之后，公司将有超过7款，70万台的MT变速箱产能。针对MT业务，公司已明确将平台化生产作为其未来方向，此举有望带来产品毛利提升并以此增厚业绩。

盈利预测与投资建议。假设奇瑞变速箱17年并表，预计公司16-18年EPS分别为0.31元、0.49元、0.62元，对应PE分别为33倍、21倍、17倍。考虑到公司自动变速箱技术稀缺性及后续业绩爆发力，首次覆盖给予“买入”评级。西南证券

金城医药(300233)：益美肽近期有望获批 保健品业务进展顺利

近期我们对金城医药进行了跟踪，益美肽近期有望获批，公司筹划多年的谷胱甘肽保健品业务在上半年有望取得重大突破，同时公司益康肽进展也比较顺利。我们预计随着保健品业务的开展，公司的谷胱甘肽业务有望打开成长的天花板。

成立金城海创，开启海外创新药之路

16年1季度公司公告与王海盛博士成立金城海创，构建海外创新药平台，积极从欧美等发达国家引进创新品种，其中适应症主要是中国高发的乙肝和癌症领域，均有千亿的市场空间。我们认为随着公司创新药战略的实施，公司市值的天花板有望进一步打开，长期有望成为大市值的医药企业。

朗依收购处于审核阶段，若成功过会对公司业绩增厚显著

公司公告拟收购朗依制药，获得朗依、唯田、左通三大特效药品种，实现自身从传统化工制药企业到专科药企的产业转型，同时朗依制药承诺2015年、2016年、2017年实现的净利润分别不低于人民币1.56亿元、1.87亿元、2.25亿元，考虑到金城原有化工制药业务去年净利润约1.7亿元，若朗依收购成功对公司业绩是明显的增厚；其次金城医药依靠自身原料药生产工艺和实力，结合朗依制药药品批件的优势有望实现两者互补，实现朗依制剂的二次成长。

盈利预测与投资评级

公司管理层积极进取，决心打造妇科大健康产业集团，引进海外创新药，从谷胱甘肽和头孢中间体老业务过渡到创新药产业，升级空间巨大，我们预计公司16-18年EPS为0.77/0.91/1.06元，目前股价对应PE 34/29/24倍，考虑朗依并表，16-18年备考EPS为0.94/1.13/1.24元，目前股价对应PE28/23/21倍，维持“买入”评级。广发证券