文化传媒：关注四大投资主线 荐4股

【一周走势】A股本周文化传媒指数(申万)上涨10.25%，强于沪深300指数(5.09%)，强于于上证综指(5.15%)，强于于深证成指(8.15%)。涨幅前5的个股为中文在线(+23.52%)，奥飞动漫(+23.11%)，唐德影视(+18.73%)，天舟文化(+18.33%)，视觉中国(+17.55%)。除五家停牌公司以外，以下个股涨幅位居末5位：松辽汽车(2.39%)，南方传媒(5.43%)，南华生物(6.17%)，江苏有线(7.43%)，中南传媒(8.28%).

【行业要闻】广电网络设立云服务公司；华谊兄弟设立全资子公司华谊兄弟点睛动画有限公司；唐德影视出资设立影视产业基金管理公司；凤凰传媒筹建财务公司获得银监会批准；华策影视增资万达影视；华谊兄弟子公司投资韩国上市艺人经纪公司SIM；国家电影事业发展专项资金管理委员会发布《关于对优秀国产影片进行奖励的通知》和《关于奖励优秀国产影片海外推广工作的通知》。

投资建议

【投资观点】建议持续关注文化传媒行业以下投资主题：1、影视娱乐IP，关注迅速、精准布局的传媒公司，看好VR产业链； 2、文教出版，特别是职业教育、在线教育的热点标的；3、体育产业，我们认为，体育产业正在进入圈地高峰期，资本市场将更加重视体育概念股；4、广电改革，我们认为国有广电股在与互联网视频行业的博弈中正在迎来机遇期。

【重点关注】奥飞动漫中南传媒浙报传媒东方明珠。首创证券

通信：超配云计算及数据龙头 荐18股

上周通信板块上涨7.72%，同期上证上涨5.15%，其中通信设备上涨8.11%，通信服务上涨4.57%，板块表现强于大盘。本周重点推荐：光环新网、初灵信息、高升控股、荣信股份、日海通讯。重点关注：三毛派神(投行静默期)、振芯科技、耐威科技、盛路通信、海能达、鹏博士、恒宝股份、南京熊猫、齐星铁塔、金固股份、国脉科技、深桑达A、烽火电子、宜通世纪、海立美达。

【收盘板块情况梳理(2016/1/1至3/18)】

1、超跌反弹逻辑下，重点关注短期跌幅较大板块：通信板块年初以来跌幅24%，跌幅相对较大的子板块：去IOE(-30%)、大数据(-29%)、云计算(-28%)、网络安全(-28%)及车联网等。

2、新兴板、注册制延后推出对新兴产业已上市公司带来黄金窗口期：上市公司短期资本优势将为其商业模式巩固、行业地位确立带来重要支撑；热点行业中优质并购标的增多；热点板块中标的仍在一定时间内具有稀缺性。

3、短期对估值问题不必过度悲观：由于A股互联网及新兴产业龙头标的短期不会过度扩容，目前各细分板块龙头仍会享有一定估值溢价；另外年初以来相对较大跌幅已使得部分行业从最高点有了30%以上的估值修正；由于4G建设周期及固网(光纤)景气回暖，通信产业链公司主业有一定回暖，另2014、2015年大量的外延并购尚处于业绩对赌期，对2016年业绩会有较大增厚，预计一季报大幅扭亏或同比预增的公司较多。【投资方向梳理】

短期超跌反弹、继续看好优质成长，结合热点前瞻性及板块流动性考虑，依次推荐：

1、行业基本面有望兑现或超预期：云计算+流量经营

1)云计算&流量经营&运营商大数据。云计算行业持续落地和超预期，行业保持30%的增速，SaaS板块增速更快，CRM、HR、OA等细分市场火热，推荐光环新网、高升控股、恒宝股份。流量经营(中移动年报中流量业务首次超过语音业务收入，4G用户arpu达到85元，数据量达2760PB、相比2014年增加143%)方面推荐荣信股份、海立美达，运营商大数据推荐初灵信息。

2)光通信。政府工作报告提出要实现城乡宽带网络全覆盖，建设一批光网城市，推进5万个行政村通光纤。而中国联通2015年年报显示，其固网宽带用户的总体增长5.1%，FTTX用户增长88.9%。另外一点是民营资本的引入(以前是运营商垄断牌照，近期驻地网接入明确开放，专网牌照也增多)。推荐日海通讯、鹏博士、烽火通信、光迅科技。

2、核心新技术(够炫)：5G推动核心应用--VR+物联网

5G(VR、物联网)。“十三五”规划纲要中明确提出，将积极推进5G和超宽带关键技术研究，启动5G商用；两会期间工信部副部长陈肇雄表示，预计2018年将完成5G国际标准的制定，2020年有望正式商用。5G时代两个核心应用VR、物联网(车联网)，基于基于技术前瞻的视角，VR、物联网值得关注，推荐宜通世纪(物联网)、盛路通信(车联网)、金固股份(车联网)、恒信移动(VR)，另外可关注中国联通(预计2016CAPEX大幅下降).

3、能够持续的热点：网络安全/国产化

国企改革及国产化和信息安全，国企改革嵌套着信息安全和国产化。推荐CEC系长城电脑&长城信息、深桑达A、南京熊猫；芯片国产化和信息安全自主技术相关的公司，推荐耐威科技、振芯科技、三毛派神、烽火电子、齐星铁塔，海能达。

总的说来：通信行业和TMT短期可重配置超跌板块龙头，核心方向云计算、流量数据经营、5G(VR&物联网)、国企改革及国产化&信息安全。

个股方面目前时点推荐光环新网(云计算板块龙头、短期跌幅较大、2016年主业大幅增长同时外延增厚较多估值逐步合理、短期增发及股权激励价格接近二级市场价格，安全边际明确)、日海通讯(40亿市值，1.5亿利润，现金流良好，持续转型可期)、荣信股份(流量经营龙头)、高升控股(云计算核心标的，2016年估值35倍左右，弹性较大)、初灵信息(运营商大数据核心标的，全产业链布局，短期增发事宜落地，后顾无忧)。中信建投

餐饮旅游：适度加配超跌弹性品种 荐12股

维持板块16年“超配”评级。自11月以来，我们从防御性视角开始独家力推自然景区板块的龙头股，整体看来，相对收益显著，显著跑赢板块。目前，我们从全年角度依然看好龙头景区个股有业绩、有诉求、有事件驱动、估值低所带来得防御基础上的向上弹性，建议桂林旅游、峨眉山A、张家界、黄山旅游等可组合配置；同时，随着迪士尼开业时间(6月16日)不到3个月，建议投资人积极把握作为上半年最具确定性的投资主题机会，再次重点推荐迪士尼三剑客锦江股份、中青旅，宋城演艺；此外，在市场情绪有所转好的情况下，建议积极把握优质成长股的配置机会，推荐宋城、三特、腾邦、众信、凯撒(停牌中)等；短期风格灵活型投资者可适度关注国企改革黑马股如华天酒店、大连圣亚、西安旅游、岭南控股等。国信证券

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