这八个决定的对错如何判断，到今天可能都很难有一个铁板钉钉的说法，可能在当时对点评都是最好的选择。也许，还应该加上关键的第九个，就是决定将点评“与美团合并”。当然，张涛到这时可能已没有选择了，也是对投资人与团队最好的负责方式。

在11月13日美团与大众点评宣布了新人事任命之后，大众点评CEO张涛与公司挥泪告别，张涛抱着其他几位创始人痛哭的画面颇为让人唏嘘。这场名为“致敬老男孩，青春不散场”的活动，实为大众点评核心团队的散伙饭。这家“慢公司”最后拟以投资并购、组织结构调整、推出闪惠等一系列方式挽回颓势，但最终没有逃脱被并入对手美团的结局。

从2005年到2015年，张涛的上市计划说了10年；从倾向在美国上市到拟拆除VIE结构回归国内，最终张涛未了却那桩心愿。从2003年起，张涛掌舵大众点评12年，在这12年里他做了哪些决定值得重温？把这些决定串连起来，也能看到点评这一路走来的轨迹。

一，2005年首谈上市

大众点评在2003年成立，张涛的上市情结从2005年一直谈到了2015年。2005年年底张涛就曾公开表示：“如果大众点评网在未来三五年能做到四五千万美元的年收入，就会选择上市。”，其实这句话还有后半一句，“如果只能达到一两千万美元的年收入，我会考虑与其他大网站合并。”

根据大众点评当时公布的消息，到2005年年底，大众点评网注册用户约为60万，全国23个城市已建立分站，有超过30个城市、73314家餐饮企业被收录点评。张涛预计，明年年底注册用户将达到600万，2007年达到3000万，城市也将在五年内扩张到50个。显然张涛更倾向于上市而非合并。

二，2006年获得红杉资本投资，也是其第一笔融资

2006年，红杉资本以100万美元A轮投资大众点评，这是大众点评成立三年来首次接受外部投资。

因为红杉资本的加入，彼时名不见经站的大众点评开始广泛被外界关注。当时成立仅7个余月的奇虎公司在点评获得融资不久前获得红杉资本2000万美元投资。有媒体将大众点评和奇虎360放在一起进行类比什么样的公司会被红杉青睐，以显示这上海创业公司的发展潜力。

大众点评与红杉的情分就此结下，在之后的C轮、D轮红杉资本都有跟投。比较值得关注的是，2010年美团成立后，红杉资本以1200万美元入股美团，这也为5年之后的合并埋下了伏笔。

三，2008年再谈上市

2008年1月，张涛接受采访时提到公司将在2008年实现盈利，并在三年后完成上市目标。当时，公司内部、外部都默认2011年大众点评将完成上市。

在这一时期，美团尚未成立，大众点评也未涉足团购业务。在几近没有竞争对手的情况下，张涛仍在餐饮市场进行精耕细作：于2006年下半年尝试盈利计划，2007年收入达到千万级别，2008年收入有望实现3到4倍的增长，并进行新城市的扩张。大众点评的主要收入来自商家投放广告，已经发展5年的大众点评，虽然城市数字在不断增加，但显然除北京上海之外并未花太多精力运营，其主要付费商户仍然停留在这两座城市。

四，2010年引入团购

2010年团购概念兴起，移动互联网也逐渐成风气。大众点评的决策层希望能够在形式上将新的商业模式引入公司，并期待以此市值能够翻番。

这在之后看，成了公司最大的败笔。团购是中国商业世界第一次见识资本的疯狂，在资本的支持下，“千团大战”席卷而来，大众点评并不适应这种市场节奏，所以从2011年的4月到2012年的8月，大众点评一亿美元的融资没能夺得团购第一的位置，2012年8月的6000万美元融资也没有撑太久，到2014年2月时引入腾讯的战略投资。

五，2013年拒绝百度收购

2013年10月，有媒体报道称百度拟20亿美元收购大众点评。虽然之后大众点评及其投资方华兴资本均对“百度收购大众点评”这一消息予以否认，但可以确认大众点评与百度确实走上了谈判桌，商谈了收购事宜，百度出价20亿美元，但最终没有谈成。

相比较此前三年五年上市的急切，张涛开始转变态度称不急于上市“我们不缺钱，我们的投资人也不急于令大众点评上市从而套现。在移动互联网端，我们还有很多新的应用没有成熟，现在不着急上市。”但他还是给出了一个时间在五年内IPO，倾向于在美国上市，估值预计将超过100亿美元。

六，2014年腾讯入股

2014年2月，腾讯与大众点评宣布达成战略合作，腾讯将投资入股大众点评，占股20%。

根据当时官方宣传资料再次强调了大众点评的独立性：通过此次战略合作，大众点评的商户信息、消费点评、团购、餐厅在线预订等本地生活服务，将与QQ、微信等腾讯产品合作。腾讯入股之后，以大众点评创始人及CEO张涛为首的创始管理团队继续拥有对公司的控制权，保持大众点评的独立运营和发展。

其实在入股协议中有一个5%的选择权，即腾讯在一年内有权按照大众点评网在海外上市后的首次公开募股价格增持5%的股份，可见当时张涛还抱着上市的希望。他当时说：我最害怕别人以为我卖掉了公司。他仍认为十年间的商户资料和用户点评，是对抗巨头的终极武器。点评据此能有独立上市的机会。

七，2014年投资上下游，欲打通餐饮产业链

2014年，大众点评频频对外投资，8000万美元投资外卖公司饿了么，5000万元人民币投资点餐网站大嘴巴，此外还入股了餐饮软件商石川科技、智龙，WIFI服务提供商迈外迪。

对于这些投资并购，张涛的解读是为了将产业链上下打通：“我们现在在将业务聚焦，核心的自己做，其他部分与外界合作。我们现在投资了七八个项目，基本上是跟产业链整合有关系的。主要是两个部分：商家端，如提供商家服务的，如智龙、饿了么、企业WIFI等，他们有商户，但是互联网的用户并不多，与大众点评结合一起将O2O做起来；用户端，通过腾讯这个合作合作伙伴来获得更多的用户，另外我们也在与小米、三星进行这方面的合作。”

在这一时期，虎嗅曾对张涛进行专访，张涛回答了为什么会有这种思路上的转化以及大众点评的决策失误，在此不做赘述。

八，2015年拟拆除VIE

依据报道，大众点评在准备与美团合并前，曾向股东散发了“老A计划”。按照“老A计划”，大众点评已制定了详细的回归A股计划，并准备在2016年开始冲刺战略新兴板。

大众点评的计划包括：今年8月底确定重组方案，签署重组框架协议；2015年9月底-10月初主体部分汉涛完成收购WFOE、境外对外投资；2015年12月完成上市前重组。

大众点评还准备在2015年完成G轮融资，总规模接近100亿人民币，其中，重组用于回归的现金流为35亿人民币，用于重组过程中老股的退出预估为15亿人民币。

结语：

这八个决定的对错如何判断，到今天可能都很难有一个铁板钉钉的说法，可能在当时对点评都是最好的选择。也许，还应该加上关键的第九个，就是决定将点评“与美团合并”。当然，张涛到这时可能已没有选择了，也是对投资人与团队最好的负责方式。

点评并入美团、张涛退出，将打下的半壁江山拱手让给老对手，有的人为之叹惜，有的人分析张涛的败因，但张涛难道不比绝大多数创业者更成功得多得多吗？有的作者代入感极强地为张涛感到伤感，也真是写作用力。种种唏嘘背后还是一些人的成王败寇思维。其实，是非成败转头空。张涛已得到他应该得到的，祝福张涛。

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