主要观点：

未来战场的信息化程度不断提高，装备信息化趋势势不可挡。现代战争加速向信息化战争演变，与此同时，伴随着一系列新概念武器的出现，智能化战争已初现端倪。随着人工智能技术的快速发展，不断加速其在军事领域的应用，具有巨大的战略价值。未来战争装备形态正沿着“能量电力化和信息智能化”的道路加速发展，智能化战争成为继冷兵器战争、热兵器战争、机械化战争、信息化战争之后的第五代战争形态。

十四五新周期开启，国防信息化景气度高涨。截至2021年，我军基本实现了机械化，但是信息化程度有待提升，与发达国家相比仍有差距。近些年中国周边地缘政治形势严峻，迫切要求国防信息化加速发展，随着“十四五”规划的不断推进，三/四代机等一系列重点型号武器的快速装备，我国的信息化程度将会不断加深，相关产业迎来快速发展期。

军用电子信息核心部件的自主安全不断取得突破。随着国内军工研究院所和军工企业技术实力的不断提升，我国军品的国产化程度不断提高，市场需求不断提升，国防安全进一步得到保障。国家高度重视自主安全，在研发投入等方面提供有力支持，军用电子信息核心部件的自主安全将不断取得突破。

上游军工电子元器件是国防信息化建设的基础支撑，新型武器装备进入批产突破期，关键核心技术突破、国产替代主题持续及下游需求显著增长将推动新型电子元器件产品放量。预计2022年我国军工电子行业市场规模预计将达到3842亿元，2021-2025年年均复合增长率将达到9.33%。

投资建议：

军工电子作为国防信息化的重要支撑，受益于国防信息化升级、装备更新换代以及国产化率提升等成长逻辑，成为军工板块中最强方向之一。军工元器件是信息化建设的重要一环，是一切电子装备，电子信息系统和控制系统的基础，其性能直接影响武器装备的功能和可靠性，是制胜未来的关键变量。从细分领域看，（1）容阻感建议关注中国电子信息产业集团旗下的军工电子平台型龙头振华科技（000733.SZ）、军用MLCC双雄火炬电子（603678.SH）和鸿远电子（603267.SH）、钽电容领先企业宏达电子（300726.SZ）；（2）军用连接器建议关注龙头中航光电（002169.SZ）、航天电器（002025.SZ）；（3）特种芯片和电源模块国产化潜力大，建议关注特种集成电路龙头紫光国微（002049.SZ）、复旦微电（688385.SH）、特种电源模块龙头新雷能（300593.SZ）；（4）当前全球有源相控阵雷达市场规模相对机械雷达较小，预计有源相控阵雷达渗透率将进一步提升，核心部件T/R组件相关供应商有望受益，建议关注铖昌科技（001270.SZ）、雷电微力（301050.SZ）、臻镭科技（688270.SH）；（5）资产证券化主线，建议关注中国电子科技集团的改革。