今年一季度，理财产品净值回撤、规模收缩，股市大跌导致权益理财出现“破净潮”。但二季度以来，不少理财产品净值走出V形反弹，按照近一月年化收益率来看，多款定开型、封闭型理财产品的收益率达到5%——20%。一般而言，上述产品给出的年化预期收益率都在3%——5%。

汇华理财投资经理王国强对第一财经记者称，当前银行间市场资金充裕，重点关注1——3年中短端高评级信用债，而利率债方面，3——5年国开债可能比较适合作为加杠杆的资产选择。三季度经济触底回升的概率较大，债市可能出现调整压力；就A股而言，当下关键是选择优质的公司而非便宜的公司，同时在市场下跌的过程中重新建立仓位。

理财产品净值V形反转

今年一季度无疑是银行理财产品最煎熬的时期，不仅股市持续下跌，债市也在1月底出现重挫。一季度社融数据引爆宽信用预期，10年期国债收益率一度从2.6%附近狂飙至2.8%。

进入5月，银行理财市场突然“飙涨”，近一月年化收益率在4%以上，有国有大行的多只理财产品年化收益率甚至超过10%，最高接近22%。

以某国有大行理财子公司产品为例，近一月年化收益率超过5%(含)的产品达60余只，收益率超过6%有50只，超过10%的理财产品有16只，这些产品多为固收类产品；另一股份行理财子公司的产品表现也不俗，据记者统计，近一月年化收益率超过10%的有4只产品，年化收益率超过4%的有近30只。封闭期超过两年的产品净值走势也类似，一款合资理财公司封闭期为1073天的固收增强产品，净值在3月中旬触底后出现“V形”反转。

某每日开放的净值型理财产品净值反弹

某每日开放的净值型理财产品净值反弹

理财产品净值为何出现V形反转？“最近2-3年久期的债券大涨，年化收益率很容易就冲高了。”某国有大行理财子公司投资经理表示，“不过感觉债牛临近尾声，上周随着稳经济信号不断释出，隔夜收益率一下子飙升了4——5BP.”

权益规模缩小，收益回撤

近两年来，在资管新规的净值化转型背景下，加码权益资产成了理财子公司的一个选项，多家理财子还发行了纯权益的理财产品。

回顾一季度，A股市场经历了大幅调整。特别是3月上旬，受地缘局势紧张、美联储加息、中概股暴跌等不确定因素影响，悲观情绪蔓延。一季度，上证综指下跌10.65%，沪深300指数下跌14.53%，创业板指数下跌19.96%，科创50指数下跌21.97%。除了煤炭、银行等板块较为强势，一季度市场更多是无差别的下跌。第三方数据显示，从理财公司权益类公募产品一季度业绩表现看，16款权益类公募产品一季度算术平均净值增长率为-10.7%，算术平均年化波动率为13.6%，算术平均最大回撤率为13.93%。