截至3月11日，A股上市券商中有24家披露去年净利润同比增长，占比超过一半。从中国证券业协会此前发布的证券公司2021年度经营数据看，证券行业整体经营成效稳中有进，资本实力不断增强。

在业内人士看来，受益于注册制改革推进等利好，“稳增长”主线下低估值金融板块修复行情仍值得期待，可关注业绩具有较高确定性的价值标的。

净利润明显增长

长江证券日前披露2021年度业绩快报，报告期内公司实现营业收入86.23亿元，同比增长10.78%；实现归属于上市公司股东的净利润24.10亿元，同比增长15.54%。长江证券表示，2021年公司聚焦投资管理、财富管理、企业服务三大平台建设，各项业务持续、健康发展。

截至3月11日，A股41家上市券商中有19家披露2021年业绩快报，有5家披露2021年业绩预告，24家券商归母净利润均较上年同期实现增长。中信证券、国泰君安证券、招商证券、中国银河证券4家券商2021年归母净利润均在百亿元以上，分别为229.79亿元、150.13亿元、116.13亿元、103.49亿元。国信证券预计2021年归母净利润上限为105亿元，东方证券、兴业证券、光大证券、中泰证券、东吴证券等多家券商2021年归母净利润超过20亿元。

作为行业龙头，中信证券2021年归母净利润增速高达54.2%，在前述24家券商中保持领先。该公司表示，2021年中国经济克服疫情影响、持续向好，资本市场蓬勃发展，公司投资银行、资产管理等各项业务均衡发展、稳步增长。

中小券商中，中原证券2021年实现归母净利润5.06亿元，同比增长385.57%。该公司表示，2021年国内资本市场改革配套政策相继落地，市场交投活跃，公司净利润增长的主要原因为投行业务，一、二级市场投资业务，经纪业务等主体业务收入同比增长。

2022年以来，A股券商板块出现回调趋势。截至3月11日收盘，券商指数今年以来累计下跌18.94%，不过11日券商板块强势反弹，中银证券、华林证券午后直线拉升封板，中金公司、中泰证券、山西证券等集体跟涨。

业绩确定性受关注

从中国证券业协会日前发布的未经审计的证券公司2021年度经营数据来看，证券行业业绩稳健增长，2021年全行业140家证券公司实现营业收入5024.10亿元，实现净利润1911.19亿元。

对于券商板块短期行情波动，中邮证券非银分析师魏大朋认为，证券行业中长期业绩向好势头不改。长期来看，行业业绩增长具备两大支撑逻辑：一是经纪业务向财富管理模式转型所带来的业绩增量，二是创新型业务孕育的新市场所贡献的业绩增量。“对于大型券商来说，将在国家打造航母级券商的战略方向上深入发展；对于中小券商来说，将受益于新的蓝海市场，赚取差异化收益。”

光大证券非银行业分析师王一峰认为，目前市场对于低估值的券商板块关注度显著提升，北上资金已连续多周增配部分龙头券商，当前证券板块估值与基本面形成背离，估值处于低位具备配置价值。“稳增长”主线下，低估值金融板块修复行情值得期待。

在东兴证券非银行业分析师刘嘉玮看来，“全面实行股票发行注册制”意味着，投行业务“井喷”将成为证券板块中长期最具确定性的增长机会，这有望推动券商定价能力提升。短期可关注业绩具有较高确定性的价值标的，中长期关注大财富管理和“泛投行”共振的“成长性”机会。