2月以来，沪市表现强于深市，北向资金也在这样的市场环境中呈现出“沪强深弱”的特征。Wind数据显示，北向资金2月以来累计净流入48.24亿元，其中沪股通净流入175.84亿元，深股通净流出127.59亿元。

分析人士表示，价值股近期持续受到北向资金青睐，而在市场风险偏好较低的背景下，预计后市价值股的表现仍将阶段占优。

大幅加仓沪市股票

从行业表现来看，2月以来，价值股走势强于赛道股，申万一级行业中，煤炭、建筑装饰、有色金属行业涨幅居前，而电力设备、家用电器、电子行业出现下跌。宁德时代2月以来累计下跌13.94%，而工商银行、招商银行等价值股2月以来均出现上涨。

从资金面来看，北向资金2月以来呈现明显的“卖深买沪”操作。沪股通和深股通净流入金额的差额超过300亿元，这样巨大的差额在沪股通、深股通开通以来从未出现。此前沪股通、深股通月度净流入金额差额最大的月份为2021年12月，当月沪股通资金净流入581.11亿元，深股通资金净流入308.80亿元，差额为272.31亿元。

从北向资金持仓来看，Wind数据显示，截至2月18日，北向资金持仓市值为2.58万亿元，2月以来北向资金持仓市值增加467亿元。2月以来北向资金对728只股票的持股数增加，其中对114只股票的持股增加数超过1000万股，持股增加数前五位的股票分别为紫金矿业、中国银行、中国铝业、交通银行、农业银行，分别增加2.49亿股、1.26亿股、1.17亿股、1.05亿股、1.01亿股。北向资金持股增加数居前十的股票均为沪市股票，且均为估值较低的价值股，这些股票2月以来均出现上涨。

从加仓金额来看，Wind数据显示，截至2月18日，2月以来北向资金加仓金额位居前五位的股票分别为招商银行、紫金矿业、中国平安、兴业银行、汇川技术，加仓金额分别为29.12亿元、27.26亿元、24.58亿元、19.31亿元、12.09亿元。除汇川技术外，均为沪市股票，价值股获大幅加仓。

明显减仓赛道股

从北向资金减仓情况来看，Wind数据显示，截至2月18日，2月以来北向资金共计减仓966只股票，其中对58只股票的减仓数超过1000万股。减仓数前五位的股票分别为中国建筑、华菱钢铁、中国石油、徐工机械、宝钢股份，分别减仓8157.61万股、7850.97万股、4531.89万股、3908.84万股、3801.61万股。

从减仓金额来看，Wind数据显示，截至2月18日，2月以来北向资金减仓金额位居前五的股票分别为宁德时代、合盛硅业、迈瑞医疗、美的集团、恩捷股份，减仓金额分别为17.94亿元、12.67亿元、11.24亿元、10.98亿元、10.29亿元。除合盛硅业外，均为深市股票，且赛道股居多。

Wind数据显示，截至2月18日，2月以来北向资金对宁德时代、迈瑞医疗、恩捷股份、赣锋锂业、隆基股份、亿纬锂能等赛道股的减仓股数分别为344.61万股、366.10万股、441.45万股、771.43万股、1380.50万股、811.29万股。

富荣基金研究部总经理郎骋成表示，近期成长风格在龙头股的领跌下出现下挫。从估值角度来看，TMT、医药等行业估值已进入历史底部区间，新能源板块也开始跌出性价比，产业基本面趋势仍然向上。

后市配置存分歧

在A股市场“沪强深弱”、北向资金“卖深买沪”的情况下，对于当前市场，中信证券首席策略分析师秦培景认为，稳增长政策全面加码，投资者集中减仓和调仓的操作接近尾声，建议投资者紧扣稳增长主线，积极布局优质蓝筹股。

国泰君安证券首席策略分析师陈显顺表示，当前市场风险偏好整体偏低，价值股仍将阶段占优，而成长股尤其是赛道型公司的机会还需要等待风险偏好回升。

除了建议配置稳增长主线和价值股外，成长股也被提及。东北证券首席策略分析师邓利军表示，稳增长政策持续推进提升分子端盈利改善预期，微观资金面有望改善。行业配置上，关注预期转好的大众消费、TMT、新旧基建，以及调整后性价比较高的医药、新能源、半导体等板块。