观点：连续两个月PMI数据看，经济有所回升，但整体看仍属反抽，下行压力依旧较大。不过，数据回升短期对市场或有提振。此外，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础。去年四季度央行降准以及调降LPR之后，开年央行下调MFL以及逆回购利率，货币宽松周期逐步开启，流动性充裕预期下，市场整体仍有提振。短期，央行金融数据出炉，1月信贷社融增长实现“开门红”，稳增长政策落地见效，对市场或有提振。而连续调整以及部分权重个股的杀跌之后，市场情绪宣泄，在多方的支撑下，市场回升的概率在增加，不应该再度悲观。

昨日，宁德时代的大跌令很多人不安，毕竟宁德时代权重大，对创业板创伤较大，而且很多机构持仓，机构多杀多也让人心惊胆战。不过，我们不应该被宁德时代带偏了，如果抛开宁德时代，我们发现市场整体表现以及板块的走势并不悲观。银行、基建表现稳定，远跑赢大盘，而超跌反弹的板块也有表现，比如旅游、养殖业等。这也说明，一方面稳增长以及货币宽松趋势下，低估值等板块的优势在逐步体现；而另一方面，连续调整之后，市场情绪逐步释放，下跌放缓，反弹逐步开启。

所以，稳增长的政策支撑以及货币宽松周期开启的提振下，市场向好的逻辑没有改变，即便宽松有限，至少也不至于走向熊市。更何况，央行最新的金融数据出炉之下，市场有迎来了一定的提振。2月10日，人民银行发布的2022年1月金融统计数据和社会融资数据显示，当月人民币贷款增加3.98万亿元，为单月统计高点，同比多增3944亿元；社融增量达到6.17万亿元，超出市场预期，比上年同期多9842亿元，同样创单月历史最高。

金融数据的向好，也说明稳增长的政策落地见效，经济企稳之下，对市场的支撑也是不言而喻的。而与此同时，6万亿的社融，的确大超市场预期，对银行板块的估值修复也是较大的提振。所以我们看到，今日一开盘银行板块就力拔头筹，指数也是走出了近半年以来的新高。在金融、基建等板块的持续稳定下，市场并不悲观。

虎年以来，沪指不断反弹走强，正是多方支撑和提振的结果，而创业板持续走弱，主要是赛道股估值出清以及机构资金出逃的过程，市场在分化中仍保持结构性的行情，也预示着今年的震荡表现还将延续。但在当前时刻，尤其是连续调整以及情绪释放之后，显然修复性的机会更大一些。

因此，尽管反弹成色仍需验证，但高低切换的趋势下，继续关注宽松周期开启下的估值修复行情。当然，对于行情也不必过于悲观，我们依旧看好当前可能来临的春季行情，毕竟稳增长的政策支撑、货币宽松的资金面提振，再叠加春节期间的情绪回升，市场阶段性底部有望形成，修复性行情以及春季行情或已经开启，当前仍是逢低潜伏的好时机。