受双十一大促消费影响，12月化妆品线上销售有所放缓，护肤品中海外品牌处相对优势地位，国牌中薇诺娜、珀莱雅始终占据一席之地；彩妆中，龙头国牌占据行业前列。分平台看，国牌在新兴平台表现更优。

要点

淘系平台销售情况：12月护肤品和彩妆的销售额增长弱于去年同期。护肤品行业12月销售额同比减少11.7%，彩妆行业12月销售额同比减少8.8%。护肤品方面，整体12月销售情况中，国牌增长稍显乏力，精华类产品较为热销。2021年12月淘系平台销售额排名前10的品牌中，仅有珀莱雅、薇诺娜两个国产品牌（分别排名第6、10），雅诗兰黛、兰蔻、SK-II等海外品牌位居前列。彩妆方面，国产品牌表现亮眼，唇妆热度较高。12月淘系平台销售额排名前5的品牌中，整体销售额绝对值上相对接近，其中国产品牌占据了前3席，依次分别是完美日记、花西子以及Colorkey。产品角度看，唇妆为热销品类。

抖音平台销售：护肤品方面，国牌珀莱雅保持较强劲势头。2021年12月在抖音平台销售额排名前10的品牌中，海外品牌占据了前9席，其中雅诗兰黛和珂莱妮的销售额均超过1亿元。彩妆方面，国产品牌在抖音平台的销售情况领先海外品牌。2021年12月在抖音平台销售额排名前10的品牌中，柏瑞美、纪梵希、雅诗兰黛、阿玛尼、迪奥五家为海外品牌，分列第4、7、8、9、10位；国产品牌表现出色，花西子、FV、完美日记占据前三席，且销售额大幅领先海外品牌，其中花西子销售表现突出，在双十一后，12月销售额仍然接近1亿元，优势地位较为明显。

投资建议

化妆品行业：国内化妆品近5年市场规模增速领先全球，同时品牌竞争加剧，线上渠道销售高速增长，渠道变化利于国产品牌进行市场快速拓展，能够精准把握消费者需求，多样化营销带动品牌效应增强的品牌将更有望不断做大市场。重点推荐：具备产品差异化的皮肤学级护肤品龙头贝泰妮；主打大单品策略，不断进行大单品系列拓展的珀莱雅；自主品牌加品牌代运营双轮驱动，当前呈现经营拐点向上的水羊股份。建议关注：多品牌策略布局，不断经营改善的上海家化；高增长终端需求下，代工需求受到拉动的青松股份；成本端逐渐修复且产能进一步释放的原料企业科思股份。

医美行业：国内医美市场处于渗透率快速提升阶段，终端需求较为旺盛。同时随着国内企业的研发、技术不断提升，国产品牌以更高性价比不断拓展国内市场。在当下政策监管趋严，严厉打击不合规不合法医美市场的情况下，利好国内龙头企业。建议关注：具备前瞻性差异化产品布局能力的医美龙头爱美客；不断进行产品开拓的玻尿酸原料龙头华熙生物。