在过去的 20 年里，Intuitive Surgical(纳斯达克股票代码：ISRG)的股价飙升超过 17,000%，轻松跑赢大盘。除非您手边有一台时光机，否则在这次反弹中获利为时已晚。

但或许还有一些希望。如果 Intuitive Surgical 可以从现在开始继续压制市场，那么现在采取行动可能仍然值得。这家医疗器械巨头是否有能力继续为其股东提供丰厚的回报?让我们来看看为什么这个问题的答案是肯定的。

多重竞争优势

地球上最成功和最持久的公司往往有一个共同点：与同行相比具有竞争优势。达芬奇机器人手术系统的制造商有几个。首先，它受益于无形资产，最显着的是专利和版权。Intuitive Surgical 在美国和国外拥有 4,000 多项专利，这有助于保护公司的发明免受竞争并维护其市场份额。

其次，Intuitive Surgical 的业务受益于高昂的转换成本。该公司的达芬奇系统通常售价在 500,000 美元到 250 万美元之间，这取决于几个因素，例如位置。对于医疗机构来说，这不是一笔小数目。但这还不是全部。培训医务人员使用特定的手术系统需要时间。在达芬奇系统上花费了那么多金钱和时间之后，医疗机构将不愿意跳槽。

还有一个事实是，很难进入这个行业。创造可以与达芬奇手术系统相媲美的复杂设备是一项不小的壮举——新人在能够销售他们的产品之前必须跳过监管环节。Intuitive Surgical 目前是该领域无可争议的领导者——它在 2020 年占据了 79.8% 的市场份额。由于这些竞争优势，该公司很可能在未来多年保持其头把交椅。

漫长的成长之路

达芬奇系统允许医生进行各种微创手术，这通常会导致出血更少、疤痕更少、住院时间更短以及患者康复时间更快。但机器人辅助手术 (RAS) 市场仍然严重渗透不足。美敦力是世界上最大的医疗器械公司之一，据估计，世界上只有 3% 的手术是通过机器人进行的。

根据一些估计，到 2028 年，RAS 市场将以 21.6% 的复合年增长率扩张——而且很可能不会止步于此。这对 Intuitive Surgical 意味着什么：尽管它在过去 20 年中表现出色，但它才刚刚触及其市场的皮毛。随着它继续取得进展，该公司将显着改善其收入和收益。

现在还处于游戏初期

每家公司都有风险，无论它的业务看起来多么强大。对于 Intuitive Surgical，最大的挑战之一就是竞争。美敦力正通过其 Hugo 系统将其帽子投入 RAS 市场。强生是另一家希望在这一领域掀起波澜的医疗保健巨头。该领域也有一些较小的公司，包括Stryker。

然后是估值。Intuitive Surgical 目前的预期市盈率为 70 倍，这似乎相当高。

此外，如果另一波 COVID-19 病例席卷全国，则 Intuitive Surgical 的业务在短期内可能会受到影响。去年，在大流行期间，医疗机构推迟了择期手术，导致该公司仪器和配件的销售额下降——而且这种情况可能会再次发生。

然而，我认为这些风险中的任何一个都不能保证避免 Intuitive Surgical。虽然竞争将升温，但该公司已经建立了足够的声誉和竞争优势，以保持该市场的稳固份额。虽然它的估值指标看起来很高，但这对于高增长股票来说是非常典型的。与冠状病毒病例卷土重来有关的风险只是暂时的。

从长远来看，Intuitive Surgical 看起来非常适合压垮大盘，就像它过去所做的那样。