2021年三季报基本披露完毕，A股上市公司已经迫不及待开始公布全年业绩预告，吸引了不少投资者的目光。谁的业绩超预期，又有谁会爆出业绩雷？如何挖掘其中带来的投资机会呢？

个股业绩综述：

37家上市公司披露年报业绩预告 29股业绩有惊喜！

截止目前，A股中有37家上市公司发布了年报业绩预告。业绩预喜的公司有29家(预告类型为预增、扭亏、略增、续盈)。统计显示，目前37家披露年报业绩预告的公司中，有25家披露了具体预告数值。从预告净利润中值来看，净利润超过10亿元的有3家，分别是分众传媒、歌尔股份和劲嘉股份。

从净利润同比增长幅度来看，有5家上市公司预计年报净利润同比呈现翻倍增长，其中怡亚通的净利润增长幅度最大，公司业绩预增，预测净利润约5.1亿元~5.5亿元，增长313%~345%。公司表示，营业收入持续增长，同时大力推进业务结构调整，品牌运营及营销业务占比不断提升。净利润翻倍增长的还有延安必康、华兰股份、普冉股份和佐力药业。

业绩分化加剧“强者恒强”明显 券商同质化竞争待破题

在三季度市场交投持续活跃的带动下，多家券商业绩表现抢眼。从申万二级行业证券分类来看，48家上市券商2021年前三季度业绩已完全披露，合计营业收入达到4920.06亿元，同比增长22.85%；合计实现归母净利润1565.13亿元，同比增长24.16%。大部分券商业绩上升，然而中小券商多家业绩下滑。

化肥企业前三季度业绩翻番 保供措施落地四季度肥价承压

受益于化肥价格大涨，相关上市公司利润也相应大幅提升。其中湖北宜化前三季度归母净利14.87亿元，同比增长589倍，华昌化工、云天化、藏格控股、柳化股份归母净利润增速均超过15倍。

行业业绩综述：

军工行业：业绩增长延续 行业景气度持续提升

短期看，军工行业三季报业绩实现高增长，子板块中航空装备板块业绩略超市场预期，行业有望保持高景气。其次，近期周边地缘政治局势复杂程度有升级迹象，以及在《军队装备订购规定》等政策推动下，行业风险偏好可能进一步提升，但是后续应该会逐渐回到与基本面同步。中长期看，“十四五”期间，是确保2027年实现建军百年奋斗目标的关键期，军费投入有望保持稳定增长，有助于军工行业进入高速发展阶段，特别是装备采购方面。当前装备换代是军工行业一大主线，军工行业三季报业绩数据很好地反映了行业基本面向好；合同负债大幅提升，表明新增订单数大幅好转。军工行业基本面与估值有望进入持续上涨阶段。

家电行业2021年三季报总结：业绩筑底 静待春来

厨房小家电高基数压力逐步缓解，增速呈现了恢复的态势。清洁电器在创新产品的推动下，销售结构不断优化。短期内小家电企业盈利能力受到一定压制。长期来看，小家电品类拓展，渗透率尚存在较大的提升空间。领军企业加快新品研发，引领行业革新，有望充分受益于行业红利。

传媒行业深度报告：重视游戏龙头 元宇宙推动估值提升

“元宇宙”有望提升游戏行业天花板，推动估值中枢上移。2020 年游戏支出占人均可支配收入的比例为1.3%。我们认为，元宇宙的发展完善有望使得虚拟消费成为主流消费类型之一，从而大幅度推动游戏及相关行业收入天花板，从长期来看推动行业估值中枢上移。

机械行业动态：电池厂扩产加速 2022年设备厂景气延续

锂电设备企业三季报显示行业需求景气度较高，收入、订单、人员等需求和供给因素均保持较快增长，同时，锂电设备企业盈利能力环比有所改善，表明行业由前期价格战中暂时脱离，扩产需求成为当前电池厂迫切诉求。我们认为未来5 年锂电行业是确定性较高的景气行业。

基础材料/能源行业：行业景气高位 关注新兴领域

需求端景气有所回落，供给端加速集中预计化工行业整体维持相对景气，但短期需求端增速有所回落，优选下游需求增量明显的子行业，包括全球农作物价格上涨带动下农资品需求提升及补库存需求增加，碳中和背景下光伏/风电/锂电等新能源上游材料需求增长，以及再生材料和合成生物材料等新兴领域的投资机会。供给侧角度，传统行业在新增产能受限及落后产能出清的情况下，具备规模优势的一体化高端企业竞争优势将继续突显。中长期而言，龙头企业份额有望持续提升，进而带动行业走向一体化和集中。