每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。

开源证券：交易和基本面边际向好关注券商板块4季度投资机会

目前时点，我们重点提示券商板块4季度投资机会。(1)基本面边际利好持续：利率难升易降、新增投资者持续增长；北交所设立和红筹股门槛扩大，政策倾斜资本市场；地产风波对券商资产端影响较小，或加快利好居民资产向权益化、净值化产品迁移，边际利好券商。(2)交易端看，券商板块估值仍在底部，买方机构对低估值、低配置而高景气的券商板块关注度提升。(3)流动性宽松、第三支柱养老金制度、3季报稳定的盈利数据均有望成为板块催化。继续推荐大财富管理主线标的，同时看好低估值头部券商。

另外，保险行业资产端和负债端拐点仍需等待。(1)8月上市险企寿险保费同比均继续放缓，我们预计上市险企2022年开门红或更加淡化，一方面2021年价值及保费达成进展不及预期，或延迟2022年备战启动；另一方面代理人队伍持续向专业化、职业化转型，开门红概念或被淡化，更加重视回归本源和提升质量。(2)目前看，保险公司投资端对地产类非标资质要求较高，地产链条风险影响较小。中长期看，房地产和基建类资产的潜在收益率在下降，保险公司资产端结构在逐步改变。目前看保险股估值对悲观预期反应较为充分，拐点仍需观察，推荐转型领先且综合竞争优势突出的中国太保，受益标的友邦保险。

光大证券：银行板块风险释放后可能再度迎来布局机会

随着4Q临近，我们认为银行板块风险释放后可能再度迎来布局机会：1)近期RMBS重启具有较强信号意义，4Q房地产融资紧缩态势或有缓和，按揭投放加速销售回款，有利于避免房企集中“暴雷”，为房地产企业调整资产负债表提供时间，同时按揭资产增加一定程度上有利于维持银行NIM稳定。

2)4Q社融增速有望触底反弹，考虑到表内信贷仍将起到托底社融增长作用，再配合政府债券发行节奏加快，预测社融增速在3Q小幅触底后4Q小幅上行；

3)受基金稳定全年投资收益等因素影响，银行板块通常会在4Q有较好表现。特别是近期估值调整后，银行板块配置性价比提升。

个股选择上，江浙地区经济仍处于景气期，稳增长压力相对更小；同时，预计本地法人房企风险较小、全国性房企当地项目公司也不存在回款风险，业绩确定性相对更强。我们强调区域优势的持续性，持续推荐宁波、江苏、杭州、南京四家银行；在此基础上，建议投资者关注区域内前期滞涨、估值相对较低的农商行，如苏农、常熟、张家港等。

东吴证券：估值仍处于低位看好券商长期配置价值

1)非银板块：重点关注财富管理主线和低估值龙头券商。①市场对宏观经济普遍较为担忧，在此过程券商板块的自上而下的逻辑愈发明朗且市场逐渐形成“从高打低”共识，券商板块估值吸引力愈发明显。②目前核心构成券商板块长期成长α的三个核心：财富管理业务下的细分产业链、对标海外有成长空间的衍生品&资本中介和注册制下的投行业务及资管、并购重组等一系列的拓展业务。③中期的景气度可观，二季度券商整体中报数据表现良好，三季度市场数据持续验证，且北交所等政策密集出台，我们看好券商长期配置价值。

2)银行板块：当前位置(截至2021年9月24日收盘)，我们认为优质的龙头银行股迎来反转机会，重点推荐，核心逻辑：①龙头银行本轮资产质量历史性出清，招商银行为代表的头部银行表内外资产质量达到历史最佳状态，而房地产不良贷款的影响非常有限；②随着财政政策发力及“宽信用”效果显现，我们预计9月起社融和信贷增速将回升，对经济增长的预期也会企稳回升。