上周港股市场震荡走低，恒生指数周初曾跌穿24000点关口，随后虽然企稳反弹，但后劲不足。从技术上看，当前恒指依旧处于多条均线之下，预计港股市场短线继续维持弱势整理。

外围市场方面，美联储表示不会立即退出量化宽松政策，美股获得支撑，三大股指均强劲反弹。市场预计美联储最快可能在11月宣布缩减购债规模。当前，美国债务上限问题日益紧迫，后续解决方案受到市场关注。

恒指牛熊证资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，恒指牛证共获得约3.04亿港元资金净流入，恒指熊证则累计出现约2.98亿港元资金净流出。个股看多资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，港交所的相关认购证及牛证共获得约3359万港元资金净流入，为资金流入最多的个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的港交所认购证为行使价约560港元至580港元附近的中期价外条款，实际杠杆约9.0倍至9.4倍。另外，腾讯相关认购证及牛证期内获得约3053万港元资金净流入，资金留意行使价546港元至595港元附近的中长期及长期价外条款，实际杠杆约7.6倍至8.7倍。看空资金流方面，期内平保的相关认沽证及熊证共获得约1114.0万港元资金净流入。平保认沽证条款方面，较多投资者留意行使价约44港元至52港元附近的中期价外条款，实际杠杆约3.8倍至3.8倍。

场外期权引伸波幅普遍上升，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅上升1.7个波幅点至23.6%，国企指数的引伸波幅上升1.6个波幅点至25.9%。个股板块方面，汇丰的引伸波幅上升2.5个波幅点至25.9%，港交所的引伸波幅上升0.4个波幅点至33.5%，腾讯的引伸波幅上升0.5个波幅点至40.9%，中海油的引伸波幅上升1.2个波幅点至34.5%，友邦的引伸波幅上升1.2个波幅点至31.1%，工行的引伸波幅下降0.4个波幅点至24.5%，小米的引伸波幅上升2.9个波幅点至39.5%，平保的引伸波幅上升0.5个波幅点至47.7%，美团的引伸波幅下降1.4个波幅点至53.5%，阿里的引伸波幅上升2.2个波幅点至45.9%。

在波幅较大的市况下，部署相关牛熊证要留意收回风险。因为波幅较大意味着被收回的风险较高。在挑选相关牛熊证时，宜考虑收回距离较远的牛熊证进行部署。至于选择权证方面，由于引伸波幅的表现较为反复，不宜选择过于短期及价外的条款。因为这类条款对引伸波幅的敏感度较高，一旦引伸波幅回落，权证的价格会受较大影响。(本文并非投资建议，也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失，作者及法国兴业一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。)