有家电巨头“撑腰”的瑞德智能IPO取得重大进展。

近日，由美的集团(000333.SZ)间接持股的广东瑞德智能科技股份有限公司(以下简称“瑞德智能”)IPO首发成功过会。

近年来，瑞德智能业绩快速增长，不过，公司核心产品单价已连续两年下滑。其营业收入大幅依赖苏泊尔等家电巨头。招股书显示，2018年到2020年，公司前五大客户的销售额占比均在50%左右，其中对第一大客户苏泊尔的销售占比约三成。

值得一提的是，据招股书披露，瑞德智能在2018年和2019年几乎有一半的员工没有进行缴纳社保，2020年缴纳比例突增至80.46%，三年少缴社保公积金合计2314.12万元。

大量员工未缴纳五险一金的情形，是否表明瑞德智能在企业经营管理方面可能存在着较大的漏洞？是否企业内控制度还不够完善？上周，长江商报记者向瑞德智能方面发送采访函，但截至发稿，对方未回复。

主营产品单价连续下滑

瑞德智能主要产品包括厨房电器、生活电器、环境电器等各类小家电智能控制器，公司已与苏泊尔、美的、纯米、艾美特、新宝、小熊等知名厂商建立长期稳定的合作关系。

此前，瑞德智能曾于2015年10月12日挂牌新三板，后于2018年5月28日终止挂牌。

2018-2020年(下称“报告期”)，瑞德智能业绩快速上涨，分别实现营收8.31亿元、9.42亿元、10.9亿元；净利润分别为3699.12万元、5994.77万元、7263.83万元；同期扣非后归母净利润分别为2947.97万元、4776.08万元、6550.39万元。

瑞德智能利润对政府补助存在一定依赖。同期，公司其他收益金额分别为870.49万元、1365.23万元和732.03万元，占公司净利润的比重较高，其中2019年占比为23%。

招股书显示，瑞德智能整体毛利率较稳定，报告期内，综合毛利率分别为21.25%、21.67%和22.33%，主营业务毛利率维持在20%左右，与同行业可比公司同类产品毛利率的平均水平接近，处于行业中间水平。

报告期，公司九成营收来自小家电智能控制器。但需要注意的是，期间，其小家电智能控制器的平均单价分别为23.95元/套、22.82元/套和20.38元/套。两年间，产品单价累计下跌约15%，这也让市场不得不对瑞德智能对下游的议价能力感到担忧。

此外，在营业收入的增长的同时，瑞德智能应收账款余额相应增加，报告期各期末，公司应收账款余额分别为28554.90万元、28200.17万元、30700.67万元，坏账准备合计分别为2854.06万元、3753.39万元、3972.60万元。

被指少缴社保扮靓业绩

弗若斯特沙利文数据显示，国内智能控制器市场规模预计2024年将达到3.8万亿元。瑞德智能表示，目前国内智能控制器行业的市场集中度较低，参与竞争的智能控制器制造商数量较多且研发、生产能力参差不齐，行业寡头尚未形成。

此次IPO，瑞德智能拟募集资金4.92亿元，用于安徽瑞德生产基地建设项目、瑞德智能总部基地技改项目、研发中心升级建设项目、补充营运资金项目，进一步助推公司主营业务的发展。

瑞德智能对下游小家电企业有着高度的依赖，客户集中度相对较高。

招股书显示，2018-2020年，公司前五大客户的销售额占当期营业收入的比重分别为57.69%、53.26%和47.22%，其中，公司对第一大客户苏泊尔的销售占比分别达到32.44%、32.83%和26.54%。

值得一提的是，瑞德智能在员工的福利、社会保障方面备受质疑，被指少缴社保扮靓业绩。

招股书显示，2018-2020年，瑞德智能的员工社会保险缴纳比例分别为54.95%、46.40%和80.46%，员工住房公积金缴纳比例分别为20.33%、17.53%和79.28%。2020年员工社保、住房公积金缴纳比例突增。

据《劳动法》明确规定，用人单位和劳动者必须依法参加社会保险，缴纳社会保险费。

瑞德智能的解释称，未缴纳五险一金的主要原因系公司聘用的外来务工人员多为农村户口，通常自身参与新农保、新农合或在原籍拥有自建房，在职期间公司已为其提供员工宿舍。该类员工流动性较大，缴纳社会保险和住房公积金将降低实际收入，因此他们的缴纳意愿较低。对此，瑞德智能称将积极采取整改措施。

报告期内，瑞德智能及子公司未为部分员工缴纳的社会保险和住房公积金金额分别为 870.73万元、1152.03万元和291.36万元，占利润总额的比例分别为23.03%、17.28%和3.68%。三年少缴社保公积金合计2314.12万元，若补缴社保、公积金，将会影响其利润数额。