来源：中国经营报

中移物联混合所有制改革及员工持股审计服务采购项目中选候选人日前揭晓。本报资料室/图

在官宣启动回A进程后，贵为中国三大运营商之首的中国移动动作频频，其中最受关注的“混改”也迎来最新进展。

近日，中国移动采购与招标网发布公告称，中移物联网有限公司(以下简称“中移物联”)混合所有制改革及员工持股审计服务采购项目中选候选人揭晓，“毕马威华振会计师事务所”中选，中标份额100%。

作为中国移动旗下定位运营物联网的全资子公司，中移物联也被业内视为中国移动最具独立上市前景的企业。但随着今年7月中移物联旗下的芯片公司芯 科技率先独立运营，中移物联的独立传闻也渐告平息。不过，中移物联有望作为中国移动混改试点的传闻，却从未断绝。

《中国经营报》记者注意到，在2017年中国联通宣布启动混改并获取一定成效后，中国电信、中国移动也将步其后尘进行混改的传闻便时有传出，但在官方层面却一直未见到正式公告。

记者就此事联系中国移动方面进行采访，对方表示，“这主要是中移物联方面的行为。”在采访中，也有其他业内人士表示，这不意味着集团层面的混改，但也算是一次明确的信号，意味着局部混改的开始。

局部混改成共识

在业内看来，与中国联通全盘混改不同，中国电信与中国移动更可能也更合适的选择是局部混改。

电信运营商的混改在业内并非新话题。2016年9月，国家发改委正式宣布启动国企混改试点，鼓励国企打破体制僵局，调动市场化资源，激发企业活力。次年8月，中国联通正式启动混改，接受了包括腾讯、阿里、百度、京东、滴滴等公司的入股。

中国联通吹响的号角引发了业内对运营商混改的呼声。由于业绩增长进入平台期，而新的增收点尚未开辟，面临5G建设大幅预支成本的三大运营商亟须改变传统业务和经营模式。在此背景下，混改成为尝试突围的出路之一。

回报很快到来。引入百度、阿里、腾讯、京东控股进行混改后，2018年中国联通实现扭亏为盈，且主营业务收入占比下降，新增业务增长迅速，整体营收未出现滑坡而保持平稳。2019年，中国联通再进一步，净利润超过46亿元。

或许受此激励，决策层面的推动随即加快。2018年8月，国务院发布实施《国企改革“双百行动”工作方案》，指示百余户中央企业子企业和百余户地方国有骨干企业(以下简称“双百企业”)，积极稳妥推进股权多元化和混合所有制综合改革。

2019年1月，国务院国资委再度出台《关于中央企业创建世界一流示范企业有关事项的通知》征求意见稿，指定中国移动、中石油、国家电网在内的10家单位作为创建世界一流示范企业。国资委提出，上述示范企业可以综合运用混改、员工持股、股权激励等各项国企改革政策，充分发挥改革实效。

中国移动自此拉开混改序幕，在2018年报及2019年展望中，彼时新上任的中国移动董事长杨杰强调，将推进改革落地，积极探索新的运营模式，并持续提升组织活力，在子公司层面深入推进“双百行动”。

不过，在业内看来，与中国联通全盘混改不同，中国电信与中国移动更可能也更合适的选择是局部混改。“中国移动和中国电信的营收利润都还算可观，并没有到联通那样非整体混改不可的地方。”C114通信网主编周桂军告诉记者，从目前观察，中国移动和中国电信的路径都是从子公司入手，再将经验推广到更大层面，这种改革相对会比较稳妥。

电信分析师付亮则向记者指出，中国移动旗下具备盈利前景的子公司较多，这些企业单独拎出去吸引外部资本的能力都会比集团更强，而且中国移动目前集团层面的架构过于庞大，整体混改的效果可能还不如让子公司先尝试更好。

为何是中移物联

目前国产半导体业吸收资本的能力很强，芯 科技的独立显然让资本市场更加注意到中移物联。

值得注意的是，根据《国企改革“双百行动”工作方案》最新名单，中国移动目前入选的子公司包括咪咕文化科技有限公司、中国移动终端有限公司、中移在线服务有限公司三家。

加上最新的中移物联，目前中国移动明确将推动混改的子公司已有四家。对此，周桂军认为，这一方面表明目前中国移动的优势赛道比较多，另一方面也说明中国移动目前很看好物联网业务的前景。

财报显示，2020年中国移动物联网收入达95亿元，占总营收的比例为1.2%。而最新的2021年中报业绩显示，截至6月30日，公司物联网智能连接数已达到9.8亿，对比个人市场移动客户9.46亿，物联网连接数首次超过连网用户数，在全球主流运营商中尚属首次。

近年来，中国移动的收入主要依靠政企市场拉动，但连接一直在中国移动的政企战略中占据重要地位。中国移动前董事长尚冰此前公开表示，物联网本身收入虽然不算高，但对其他业务带动作用明显。在推动5G商用的背景下，作为5G应用基础的终端连接将会是中国移动部署的重点。

周桂军认为，今年7月中移物联宣告旗下负责制造芯片的子公司芯 科技正式独立，已是非常明确的信号。“目前国产半导体业吸收资本的能力很强，芯 科技的独立显然让资本市场更加注意到中移物联，这时候混改有助于吸引到更多资本。”周桂军表示。

一位中国电信人力资源部门的人士告诉记者，混改对国企而言不仅意味着更加市场化，更重要的是薪酬层面的改变，这意味着进行混改的子公司员工能拿到不同于集团的更高薪资，而这有助于子公司招揽到更好的人才，发展业务。该人士推测，这一点在中移物联混改中应该也是重要目的之一。

付亮则表示，对于目前业务前景看好的子公司，中国移动都有可能“放出去”，因为只有这样才能摆脱旧有机制的束缚，增加市场竞争力。付亮认为，这些子公司亟须互联网公司先进的商业模式与运营经验，从这一层面判断，中国移动的混改也很可能像中国联通一样引入互联网公司入股。

回A或加快混改力度

中国移动登陆A股后，将会引入哪些优质战略投资者、如何加速混改进程，仍备受业界期待。

在推进混改的过程中，正在加紧筹备的回A上市进程或加快中国移动的混改力度。

据8月18日证监会披露的中国移动招股书显示，中国移动此次回A拟发行人民币股份数量不超过9.65亿股，拟募集资金560亿元，这将超过中国电信IPO的542亿元，成为近10年来A股最高IPO募资额。

在提及回A的三点目的之一时，记者注意到，杨杰就在2021年中期业绩发布会上重点强调，回A将助力推进机制改革，激发高质量发展新动能。

公开财报显示，2018~2020年度，中国移动营业收入分别达到7368.18亿元、7459.17亿元、7680.7亿元；同期归母净利润分别达到1166.99亿元、1063.25亿元、1078.37亿元。2021年上半年，中国移动实现营运收入4436.47亿元，同比增长13.8%，归母净利润为591.18亿元，同比增长6%。

对此，周桂军认为，从营收利润状况衡量，目前中国移动并不差钱，但是回A获得的大量资金，对于加快混改将有较大帮助。此前亦有业内人士向记者表示，中国移动提议混改多年，但一直未见行动，主要在于没有确定最终混改方案，而凭借此次回A，或许会让中国移动混改迈出实质一步。

付亮则认为，资金对中国移动并不是最大的问题，混改重要的是带来一套新的运营经验和管理机制。

值得注意的是，近日中国电信登陆A股，引入了包括华为、哔哩哔哩、东方明珠、深信服在内的20家战略投资者。因此，亦有市场分析预计，中国移动回A与混改也有可能仿照中国电信。

据杨杰透露，由于红筹架构，流程较复杂，预计下半年将会推进，希望今年顺利完成。而中国移动登陆A股后，将会引入哪些优质战略投资者、如何加速混改进程，仍备受业界期待。

电信运营商混改历史

2017年8月

中国联通启动混改，接受了包括腾讯、阿里、百度、京东、滴滴等公司的入股。

2019年1月

中国电信旗下翼支付混改获央行审批通过。引入前海母基金、中信建投、东兴证券和中广核资本四家战略投资人。

2021年5月

中国电信旗下翼支付再次引入旷视科技等十一位股东。

2021年8月

国务院国资委网站公布国企改革“双百企业”名单，电信运营商的8家公司入选，其中中国电信2家，中国联通2家，中国移动3家，中国铁塔1家。此外，中国信科旗下4家公司入选。

据公开资料整理