8月12日，三湘印象(000863.SZ)发布2021年半年报。半年报显示，期内，三湘印象的营业收入及利润大幅提升，但营业成本的增幅也较大，毛利率及净利率均出现大幅下滑，土地储备的大幅减少则导致房地产销售业务出现萎缩。

毛利率、净利率降至低点

今年上半年，三湘印象的营业收入为26.2亿元，同比增长430.04%；归属于上市公司股东的净利润2亿元，同比增长169.19% 。三湘印象表示，收入增加主要是项目交房结转收入增加。

上半年，三湘印象的营业收入主要来源于文化演绎、房地产销售、房屋租赁、建筑施工等4部分。其中，房地产销售收入增长745.86%至25.34亿元，在总营收中的占比达96.73%；文化演绎的收入下降77.41%至2920.51万元，占比为1.11%；房屋租赁与建筑施工的占比均不足1%。

不容忽视的是，三湘印象的营业成本达21.82亿元，同比增幅662.17%，远超营业收入与净利润的增幅，营业成本的大幅增长直接挤压三湘印象的利润空间。

数据显示，三湘印象上半年的毛利率为16.70%，低于2019年中期的36.16%与2020年中期的42.17%；净利率为5.71%，低于2019年中期的24.19%与2020年中期的6.83%。上述两项财务指标均是近3年来的最低点。

分业务来看，期内，三湘印象的房地产销售收入虽大幅增长，但毛利率同比下降22.15%至16.55%；文艺演出收入大幅减少，毛利率也出现下滑。

三年半无新增土地项目

值得注意的是，从2018年至今年6月底，三湘印象没有新增土地项目。截至6月30日，三湘印象累计土地储备项目仅有三湘森林海尚城17号与19号两幅地块，且全部位于河北燕郊，剩余可开发建筑面积约为41.48万平方米。

在2018年的年报中，三湘印象曾表示，未来将根据市场形势，加大对公司地产领域已进入城市、环沪城市群以及观印象文艺演出项目所在城市等的投资研判，将积极增加土地储备，加强“文化+地产”的协同发展。

由于三湘印象整整三年半未补仓，其房地产销售业务开始萎缩。半年报显示，期内，三湘印象的主要销售项目仅有三湘森林海尚城 14 号地块与 15 号地块、三湘印象名邸、三湘海尚云邸、海尚观邸等5个，合计销售金额9.29亿元，而上年同期为30.17亿元。

业内人士分析认为，“虽然三湘印象确立了文化+地产的双主业模式，但文化产业的发展需要靠房地产业务支撑，如果地产销售业务乏力，后期文化产业的发展也会受到连累”。