Alphabet(纳斯达克股票代码：GOOGL)(纳斯达克股票代码：GOOG)刚刚打破了对 2021 年第二季度的预期。收入为 618.8 亿美元，比一年前增长了 62%——谷歌母公司报告其在最初的经济封锁期间有史以来第一次收入同比下降。

自 2020 年初以来，该股票现已翻了一番，但这并不是定价过高的科技巨头。尽管存在缺陷，但 Alphabet 实际上表现出一些价值股票的特征，而且它还有很长的投资者回报之路。

1. 多个利润中心和计数

谷歌搜索广告帮助引领了本季度收入的大幅增长。该部门增长了 68%，销售额达到了 358.5 亿美元。但如今，该公司有多种创收方式。YouTube 广告同比增长 84%，随着营销活动从大流行初期开始大幅反弹，谷歌网络广告增长了 60%。

与此同时，谷歌云的销售额增长了 54%，并正在收支平衡。云运营亏损达到 5.91 亿美元，比去年同期报告的 14.3 亿美元亏损有了显着改善。“Google 其他”收入(包括 Pixel 硬件产品线、Google Play 商店、YouTube 订阅、Google Pay 等各种业务)增长了 29%——拖累了整体增长率，但仍然是一个可观的表现。

目前，这仍然是一家彻头彻尾的数字广告公司。但 Alphabet 已经成功地培育了多个高增长利润中心，作为其服务套件的一部分，这是一个经典的价值股票标准，将帮助该公司保持稳定发展。

2. 自由现金流机器

不过，Alphabet 家族不仅在增加收入。它还产生大量现金，并稳定地回报给股东。第二季度，净利润同比增长 166% 至 185.3 亿美元，而自由现金流也飙升 91% 至 163.9 亿美元。根据这些指标，该股票目前的交易价格为过去 12 个月净收入的 29 倍和自由现金流的 31 倍——考虑到所产生的利润和增长，价格根本不高。

Alphabet 不支付股息，但确实以股票回购的形式返还了大量资本。由于这些回购，第二季度末的流通股数量比去年同期下降了约 2%，管理层在今年早些时候将其计划增加了 500 亿美元。这当然不是股息收入股票，但 Alphabet 正处于通过分配一些充足的现金来提高股东价值的早期阶段。预计这项政策只会随着时间的推移变得更具吸引力。

3. 即使有缺陷，Alphabet 也是一个极好的长期赌注

就像每只超值股票一样，这只股票也有其不完美之处。在这种情况下，Alphabet 正面临着关于反竞争做法的持续法律斗争，反垄断诉讼最终可能会将这家科技巨头分成更小的部分。然而，稳定的现金流产生和令人难以置信的现金储备使其成为最终价值的股票——即使考虑到潜在的法律问题。

具体来说，1358.7 亿美元的现金和有价证券(仅被 143.3 亿美元的债务抵消)有助于掩盖这些缺陷。在所有科技巨头中，Alphabet 拥有最大的现金储备。如果公司有一天被迫分拆(即使成功，法庭案件也可能需要数年时间)，有大量的净现金来武装 Alphabet 帝国的每一部分(谷歌搜索、谷歌云、YouTube 等)。 ) 有足够的钱来确保他们未来的成功。即使靠自己，他们仍将是强大的技术投资。

Alphabet 第二季度表现出色，但由于数字广告、云计算和在线娱乐等多种长期增长趋势推动业务走高，因此这里仍有大量可持续增长。这是未来的终极价值股票。