A股又现“兜底式增持”！

董事长号召千名员工增持股票，亏了给“报销”，赚了归员工自己。但令人困惑的是，这位董事长上个月自己却减持了一个多亿……

7月28日早间，宝通科技发布公告称，收到控股股东、实际控制人包志方提交的《关于鼓励公司员工增持公司股票的倡议书》，包志方倡议：鼓励公司及全资子公司、控股子公司全体员工积极买入公司股票。如因在规定时间内买入公司股票实际产生的亏损，由包志方予以补偿，增值收益归员工个人所有。

难道是发起倡议书打了“强心剂”？

从市场表现来看，今日A股延续低迷，三大股指低开，超3000只个股飘绿，而宝通科技连续三个交易日阴跌后，今日股价表现“坚挺”，半日涨超4%。

Wind截图

“亏了算我的”！

61岁董事长喊话员工增持

包志方发出的倡议书称，基于对公司未来持续发展前景的信心和对于公司管理团队的信心，并对公司股票长期投资价值的认同，为维护市场稳定，积极应对资本市场的消极影响，增强投资信心，保护广大中小投资者的利益，包志方倡议：在坚持自愿、合规的前提下，鼓励公司及全资子公司、控股子公司全体员工积极买入公司股票。

包志方承诺，按照本倡议的相关内部细则，凡2021年7月28日至2021年8月3日期间使用自有资金通过二级市场竞价买入的宝通科技股票，在持有期间12个月以上且在职的员工，如因在上述期间买入公司股票实际产生的亏损，由包志方予以补偿，增值收益归员工个人所有。

公告截图

根据公告，补偿金额计算方式为：补偿金额=(增持期间净买入的股份均价-截至2022年8月2日公司股票收盘价)*补偿的股份数。买入的股票均价=(∑分时成交的量*成交价)/净买入股数，参数选取采用先入先出的原则，即选取最后净买入的股数对应的成交量和成交价。

公告显示，若截至2022年8月2日收市后公司股票收盘价低于员工仍有效持有的本次增持股票的净买入股票均价，则由包志方一次性补偿员工有效增持股票的价值损失。如公司发生重大事项停牌等事宜导致股票无法交易，则相关日期顺延。

能确保履行承诺？

公司提示多项风险

董事长能确保履行承诺吗？

根据上述公告，包志方将以现金形式对员工因增持公司股票产生的亏损予以全额补偿，资金来源为自有资金，补偿金额也不存在最高金额限制。

此次倡议增持范围仅为公司、全资子公司及控股子公司的员工，增持期间短，且持有期间在12个月以上，整体增持金额可控，包志方具备相应履约能力，相关补偿具备可行性。

同时，公告称，为确保包志方及时履行相关承诺，本次倡议承诺将纳入承诺事项管理，公司将持续关注包志方的承诺履行情况并及时披露。

员工怎么买股票？是自愿还是必须要买？

公告说明，公司员工本次增持公司股票资金来源为员工自有资金。员工在倡议增持期间购买股票以员工自愿为原则，购买的股票所有权和表决权归购买员工所有。员工可以根据市场情况自由卖出其所增持的股票，不受包志方的影响和控制。

号召增持代表未来看好公司股价吗？

公告称，控股股东、实际控制人包志方对投资价值的判断不构成对投资者的实质承诺。包志方对公司投资价值的判断以及对公司未来发展前景充满信心的相关陈述，仅代表包志方的个人意见，非公司董事会决议，不构成公司对投资者的实质性承诺。

根据倡议书，截止公告日，宝通科技合并范围内员工总数1235人。也就是这封股票增持的倡议书是针对这1235名员工发出的。

官网信息显示，无锡宝通科技股份有限公司成立于2000年，为下游矿产开采、钢铁冶炼、建材水泥、港口码头、火力发电等行业客户提供安全可靠、节能高效、绿色环保、智能互联的工业散货物料输送产品、技术与服务。公司于2009年在创业板上市。

根据2020年年报，宝通科技的主营业务为工业互联网(散货物料智能输送全栈式服务)和移动互联网——工业互联网业务主要服务于矿产开采、钢铁冶炼、水泥建材、火力发电、港口码头等五大基础产业；移动互联网板块业务为移动网络游戏的海外区域化发行与运营、全球研运一体和自主游戏内容研发。

来源：宝通科技2020年年报

值得注意的是，宝通科技还提示了公司经营层面风险、倡议人的履约风险、控股股东股权质押风险等。

业绩方面，2021年1-6月，宝通科技预计归属于母公司股东的净利润为2.35亿元-2.59亿元，较2020年同期上升0%-10%，公司生产经营稳定。

质押风险方面，截至本公告日，包志方持有公司股份82950952股，占公司总股本的20.91%；其所持有公司股份累计被质押24600000股，占其所持公司股份的29.66%，占公司总股本的6.20%。

公告称，包志方进行了风险排查，其目前自身资信状况良好，具备资金偿还能力，目前暂未发现股份质押到期无法偿还资金的风险。

上月套现逾亿元

去年年薪53万元

包志方何许人也？年报显示，包志方为1960年生人，中国国籍，无境外永久居留权，长江商学院EMBA在读。现任宝通科技董事长兼总经理，也是公司控股股东、实际控制人。

同时，包志方为中国橡胶工业协会胶管胶带分会理事长，曾荣获中国橡胶工业科学发展带头人、“石油和化工优秀民营企业家”“无锡市优秀青年企业家”、无锡市优秀科技创业领军人才、“无锡市新长征突击手”“依靠职工办企业优秀经营者”“无锡市杰出民营企业家”等多项荣誉称号。

中新经纬客户端查询2020年年报发现，公司2020年度共支付董事、监事、高级管人员薪酬395.83万元。其中，包志方去年获得的税前报酬总额为53.46万元。

2020年年报截图

中新经纬客户端注意到，就在董事长包志方“振臂一呼”喊话增持的上个月，他刚刚减持了一个多亿。

6月16日，宝通科技发布公告称，公司股东包志方6月15日、6月16日以大宗交易方式减持公司股份共计731.1万股，减持股份均价为16.88元/股。按此计算，本次减持包志方套现1.23亿元。

公告截图

Wind截图

二级市场上，自2020年7月14日创出股价高点以来，宝通科技股价呈一路下滑态势，股价已“腰斩”，截至7月27日收盘报13.15元，跌9.06%，总市值52亿元。

A股“兜底增持”不鲜见

专家：并无法律约束力

事实上，老板号召员工“兜底式增持”并不是啥新鲜事。在市场行情不乐观时，不少上市公司董事长或控股股东会发出“赚了算你的，亏了算我的”这样的护盘强音。

回顾A股历史上兜底增持的情况，最集中的发生在2017年-2018年之间，有数十家公司倡议过员工增持，仅2018年就有超40家发起兜底式增持。然而，有部分公司控股股东股权质押比例过高，从而带来了实控人套现离场、变相减持的风险。

如东方金钰在2017年6月提出兜底增持后，公司控股股东却多次减持股票。

今年5月9日，被称为“纸茅”的中顺洁柔表示，实控人邓颖忠向全体员工发出增持股票倡议并承诺兜底：即亏损，由邓颖忠予以全额补偿；若产生收益，则全部归员工个人所有——这是2021年A股首例兜底增持倡议。

中央财经大学副教授刘春生接受中新经纬客户端采访时表示，上市公司的董事长或是大股东，号召员工来增持公司股票的行为不算少见，这种情况比较合理，董事长或者是大股东为了护盘，可能会给市场一些底气。“特别是在公司股价下跌的情况下，确实需要非常规的手段来支持公司股价，提升投资者信心。”刘春生说。

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林对中新经纬客户端指出，上市公司号召增持并承诺兜底，其实并没有法律约束力，因为没有经历过集体决策，没有具体实施的程序性内容。

令人不解的是，如果要增持，董事长为啥不自己增持，却喊话员工增持？

“这类企业往往在遇到股价下挫的时候，实际控制人也同样会遇到财务困境，如果实际控制人想要买入股票，他自己就可以增持，”盘和林说，“(宝通科技)之所以鼓励员工增持，又不是采取股权激励的方式，这说明无论从企业层面还是实际控制人流动性层面都不允许他这么做。所以这个‘报销’一个是没有约束力，另一个是履行可能性较低。”

盘和林分析，过去，兜底增持的做法非常普遍，此类做法多是一种形式上提振股价的方式，存在一定的误导性，即使真的履行，也缺乏公平性。兜底条款履行与否，全看责任人的履行意愿。

同样，在刘春生看来，“从监管层面来看，要看到这种承诺兑现的可能性到底有多大，风险到底有多高，因为也确实有发出兜底式增持承诺，但是实际兑现不了的情况。”他说道。