正如预期的那样，Bed Bath & Beyond(纳斯达克股票代码：BBBY)最近宣布了一些令人瞩目的经营指标，因为该业务已从大流行的深度衰退中复苏。首席执行官马克·特里顿 (Mark Tritton) 和他的团队在 2021 财年初庆祝了这家专业零售商不断增长的增长和盈利能力的反弹。但由于关闭表现不佳的商店，该业务仍在萎缩，而且在管理结束后盈利能力将落在何处存在很多不确定性公司三年重组计划。

与此同时，寻找经营良好零售商的投资者有更好的选择。让我们来看看为什么您今天可能想通过 Bed Bath & Beyond购买Target(纽约证券交易所代码：TGT)的股票。

进攻胜于防守

本周，Bed Bath & Beyond 大肆宣传它刚刚连续第四个季度实现同店销售额增长。与 2019 年的水平相比，收入增长了 3%(与一年前商店关闭时相比增长了 73%)。特里顿在一份新闻稿中说，这家零售商正在“重建我们的权威家居 [产品]”，“重新夺回市场份额，并释放我们的全部潜力。”

然而，Target 的表现要好得多。这家零售商没有采取防御措施，而是在过去一年中增加了大约 100 亿美元的新市场份额，主要用于家庭产品。该连锁店的绝对销售额也在飙升。

相比之下，Bed Bath & Beyond 在最近一次展望升级后，今年的目标是实现高达 84 亿美元的收入。由于商店整合，这仍低于 2020 年的结果，战略管理层称之为“重新夺回和维持”。

该平台已经运作

Bed Bath & Beyond 正忙于打造一个全渠道销售平台，以反映消费者日益增长的在线购物需求，以及在商店提货或选择超快速送货上门的愿望。该网络可能会产生强劲的收益，特别是因为该连锁店专注于优质产品并且缺乏 Target 的低利润杂货业务。投资者已经可以看到这种成功的证据，第一季度的毛利率上升到销售额的 35%。

Target 也有类似的提升，但其利润率接近销售额的 30%。尽管如此，这家全国连锁店已经拥有 Bed Bath & Beyond 希望在未来几年建立的平台类型。消费者对 Target 便利的运输和取货选项感到兴奋，这从服装、家居用品和体育用品等利基市场的激增中得到证实。

简而言之，与押注可能会随着时间的推移建立这样一个平台的企业相比，拥有一家拥有经过验证的多渠道平台的零售商可能会获得更好的回报。

现金回报和估值

在直接现金回报方面，Target 是更好的选择。继去年创纪录的盈利增长之后，该公司刚刚宣布连续第 50 次增加年度股息——增长 32%。管理层也在积极投资股票回购，其回购计划中剩余超过 30 亿美元。

另一方面，Bed Bath & Beyond 去年暂停了派息和回购支出。由于该公司在缩减门店基础的同时，仍将偿还债务列为优先事项，因此短期内两者的回归前景都很黯淡。

当然，你必须为 Target 比 Bed Bath & Beyond 享有的所有竞争和财务优势支付溢价——该股票的价值是今天销售额的 1.2 倍，而专业零售商的销售额不到 0.5 倍。这种估值差距降低了为 Bed Bath & Beyond 支付过高的风险，尤其是如果管理层的乐观反弹计划在现在到 2023 财年之间奏效的话。

然而，我宁愿将现金放在一个成长中的行业领导者身上，该领导者正在进入其股息支付增加的第五个十年。