股价Nutanix(NASDAQ：NTNX)触及两年高点，本周该公司托管在周二投资者日会议结束后。

在公司经历了向订阅软件即服务 (SaaS) 模式的长达数年的过渡之后，这些努力的成果终于开始显现。华尔街欢呼雀跃，因为该公司概述了盈利目标，表明它将比预期更快地实现盈利。该股周二上涨 7.1%，几位分析师在会议结束后提高了对该股的目标价。

投资者日演讲的亮点包括：

预计到 2025 财年，年度合同价值 (ACV) 账单增长 25%，高于当前水平。

到 2025 财年，年收入增长 20%，这也是一个加速。

Nutanix 预计到 2022 年将实现正现金流，到 2023 年实现正营业利润。

该公司预计其总目标市场将从 2020 年的 390 亿美元扩大到 2025 年的 610 亿美元。

这些都是令人印象深刻的数字，表明该公司正在以比预期更快的速度建立规模。在本财年的前三个季度，ACV 的账单仅增长了 12.6%，但管理层认为关键增长指标正在加速，原因是销售代表的增加、销售代表生产力的提高、续订量的增加以及 Era 和文件。

与此同时，收入增长主要是个位数的百分比，因为由于识别规则，向订阅模式的转变带来了阻力。但是，随着订阅转换即将完成，这种情况现在正在消失。

随着转型的背后，该公司现在可以享受与其他 SaaS 公司相同的好处，因为高毛利率通常使 SaaS 模式能够大规模盈利。这是该公司希望在未来几年实现盈利的部分原因。在其预测中，它还呼吁到 2023 财年的费用年增长率仅为 7%，并预计销售和营销费用将从 2020 财年的收入的 79% 下降到 2025 财年的 43%-47%。

Nutanix 首席公关官兼企业营销和投资者关系高级副总裁 Tonya Chin 解释说，由于合同续签的好处，成本正在下降，这对公司来说比获得新客户便宜 80%。通过这些续订，Nutanix 现在拥有高利润的可再生收入基础，而这些续订可以释放其销售人员以吸引新客户。

一个临界点

Nutanix 一直擅长取悦客户。它的净推荐值为93，这意味着几乎所有客户都会鼓励朋友购买产品，其续订率在90%以上。此外，该公司被Gartner和 Forrester视为超融合基础设施 (HCI) 的领导者。

然而，由于 Nutanix 几乎在其整个历史上都处于转型期，因此该股票的表现在其历史上一直不稳定。它首先从硬件转向软件，然后从软件转向基于云的订阅模式，这一演变使其财务业绩变得嘈杂。最近，它从报告总合同价值账单转为年度合同价值账单，以便更好地将其绩效指标与鼓励更多续订和追加销售的销售模式保持一致，而不是激励更长的合同。

正如 Nutanix 的长期指导和华尔街的欢呼声所表明的那样，这些变化似乎终于得到了回报。该股票的交易价格始终低于大多数SaaS 股票，部分原因是收入增长缓慢且未接近盈利能力。目前，该公司的市销率 (P/S) 为 6，而许多 SaaS 公司的市销率 (P/S) 为 20 或更高。

该公司并没有具体说明它的盈利能力，要求到 2025 年实现 1.5 亿至 3.5 亿美元的营业利润。但在上个季度，其调整后的毛利率为 81.7%，如果该公司有足够的杠杆空间可以像它打算做的那样将销售和营销费用削减近一半。

如果 Nutanix 的成本节约最终实现，并且其增长率保持强劲，那么投资者可能会在未来获得丰厚的回报。