芯片巨头博通(纳斯达克股票代码：AVGO)的股票今年表现出色。股价在过去 12 个月内上涨了 46%——包括 2021 年迄今为止的 10%——因为全球芯片短缺导致销售额增加。博通提供的股息使这笔交易变得更加甜蜜，目前年收益率为 3%。但坦克里还有更多。

该公司最新的季度收益报告为这家科技股在 2021 年的表现描绘了一幅美好的图景。以下是股票尽管价格相对较高，但仍然非常便宜的三个原因。

1. 半导体业务反弹

在 2021 财年第二季度(截至 2021 年 5 月 2 日的三个月)，总收入同比增长 15% 至 66.1 亿美元。推动这一增长的是半导体销售额增长了 20%，该销售额约占博通业务的四分之三。

博通目前正受到多重不利因素的影响，包括大流行开始时销售低迷以及几年前开始的美中贸易战的挥之不去的影响。但现在博通专攻的芯片需求量很大，尤其是手机(包括5G 移动)、数据中心、商业网络设备和汽车技术。首席执行官 Hock Tan 表示，由于需求依然强劲，预计其芯片部门的第三季度增长率将与第二季度相似。

尽管博通已经是半导体行业的庞然大物，但目前它的增长速度超过了许多同行。该股票是科技硬件领域的首选股票，因为芯片短缺正在帮助博通接近 2018 年创下的历史最高组件销售额。

2. 高利润的软件服务仍在上升

尽管其半导体解决方案部门正在反弹，但博通在过去几年中总体上继续增长。这要归功于一些收购——即基础设施管理软件公司 Brocade Communications、CA Technologies 和赛门铁克的企业安全部门(其余部分现在由NortonLifeLock 收购)。

这种基础设施软件是对博通芯片业务的补充，因为它在向数据中心和网络运营商销售组件时通常会捆绑这些服务。不过，该公司一直在调整这项业务的规模，卸载规模较小且利润较低的账户。即便如此，基础设施软件销售额在上个季度同比增长 4%，达到 17.9 亿美元。这对博通来说是一个重要领域，因为软件的毛利率高于半导体。事实上，由于过去几年的这些收购，博通第二财季的整体毛利率为 61%，而一年前为 56%，2018 财年末仅为 54%。

稳定的软件增长加上芯片销售的强劲增长意味着博通的底线可能会在今年剩余时间内以更快的速度增长。

3. 令人难以置信的赚钱机器

博通报告第二季度净收入增长 28% 至 29.8 亿美元，自由现金流为 34.4 亿美元。这相当于令人难以置信的 52% 的自由现金流利润率。

博通利用这一现金流为其股息提供资金，上一季度的股息为 15.5 亿美元——不到产生的自由现金流的一半。这为公司在研发上花费、进行未来收购以及随着时间的推移增加股东支出留下了充足的空间。鉴于管理层在可预见的未来预期收入增长，自由现金流将继续上升。目前股价接近 12 个月自由现金流的 15 倍。

在最新的季度更新之后，博通股票看起来比以往任何时候都便宜，并且是我目前在半导体行业中最重要的股票之一。