Zoom Video Communications(纳斯达克股票代码：ZM)刚刚报告了另一个令人难以置信的用户增长季度。该公司表示，截至 2021 年 4 月，拥有 10 名或更多员工的客户约有 497,000 名，比去年同期增加了 87%，比三个月前增加了约 30,000 名。显然，即使大流行的影响开始缓解，企业之间的视频会议仍然保持强劲。

然而，Zoom 将进入一个更艰难的阶段，因为它开始克服 2020 年春季从当前局势带来的巨大冲击。其中一些风险已经被定价，因为该股票已从去年秋天创下历史新高。由于目前投资者的说法有利于“经济重新开放”，我认为 Zoom 是一个买入。

大“放缓”来了

Zoom 2022 财年第一季度(截至 2021 年 4 月 30 日的三个月)收入飙升 191% 至 9.56 亿美元，因为它又取得了大流行前的一段时期的业绩。随着企业和个人用户涌向该平台，这是一次令人难以置信的运行。

数据来源：ZOOM VIDEO COMMUNICATIONS。YOY = 年复一年。

对 2022 财年全年的展望也上调，现在意味着全年收入增长约 50%，至 39.75 亿美元至 39.90 亿美元(比三个月前提供的 2022 财年的先前预期增加 2 亿多美元) .在其他任何时候，这都将是个好消息。然而，50% 的全年增长率意味着较第一季度刚刚公布的 191% 的同比增长率大幅放缓。Zoom 的管理层经常承诺不足和超额交付，但目前的指导仍然表明今年晚些时候增长将降至 50% 以下。鉴于目前股价是 2022 年全年销售额的 24 倍左右，这不是廉价的云计算股票。

不过，Zoom 仍然是一家高速增长的公司。这种迫在眉睫的放缓更多地与该公司一年前的业绩增长有关，当时收入增长超过 300%。Zoom 不仅留住了大部分大流行时代的新客户，而且还预测其扩张速度将超过可观的速度。在过去几个季度中每个季度都增加了 30,000 多个拥有 10 名以上员工的新客户，这说明视频会议很可能成为未来业务运营的重要组成部分。

令人难以置信的高效云通信业务

我相信 Zoom 成功的原因——以及它持久的增长故事——更多地在于视频通信的效率，而不是大流行。当然，当前局势 是 Zoom 的积极催化剂，但它只是加速了视频会议的采用。用视频代替商务会议可以节省时间和资源，而且全球仍有数千家组织尚未转向远程工作优先模式。

Zoom 本身已经通过其基于云的软件即服务操作从中受益。今年调整后的营业收入预计至少为 14.25 亿美元(营业利润率为 36%)。除此之外，还有令人印象深刻的资产负债表，拥有 46.9 亿美元的现金和等价物，没有债务。因此，Zoom 在寻找新的扩张方式时有很多选择(有机开发和营销或一些收购)。

尽管全年预期销售额的 24 倍(以及过去 12 个月自由现金流的 60 倍)是一个溢价标签，但 Zoom 股票的价格与 2019 年上市以来的价格一样便宜。股价从全数大幅下跌 -时间高点，但公司仍在以健康的速度增长，现在看起来是购买(如果你已经是股东，则多买一点)长期Zoom股票的好时机。我预计今年的股价会波动，因为 Zoom 在大流行初期经历了暴涨的增长，但这仍然是一家成长型公司。