来源：证券时报

随着被动投资理念的普及和市场需求的增长，交易型开放式指数基金（ETF）市场日益兴旺。今年新发ETF产品数量已达到106只，超过去年全年的发行数量；同时还有20只在发、63只待发，今年将再度成为ETF发展的大年，助推非货币ETF冲击万亿规模大关。

ETF发行数量106只

超过去年全年总只数

Wind数据显示，截至6月5日，今年以来新成立ETF106只(排除ETF联接基金)，募资总规模701.44亿元；而去年全年的发行数量为103只。

此外，目前有20只ETF产品在售，也属于非常高的水平。申报方面，截至6月5日，去年四季度以来新申报的ETF产品数量多达193只，其中98只获批，已经发行35只，仍有63只基金待发——这些已发、在发和待发的ETF，将助推非货币ETF冲击万亿规模大关。

产品爆发的背后是基金公司的积极布局。部分公募有多只ETF同时发行，比如工银瑞信基金就有深证物联网50ETF、中证180ESG ETF、线上消费ETF等3只产品同时在售，富国基金也有沪深300ESG基准ETF、中证ESG120策略ETF等正在发行。

在机构和行业人士看来，ETF市场需求增加、产品审批节奏提速、行业竞争加剧等因素，都让今年成为ETF发展的大年。

国泰基金分析，前两年的结构性牛市中，市场热点此起彼伏，ETF的资产配置价值得以凸显。各大基金管理人都积极布局了一系列ETF产品。ETF这类工具型产品的市场需求比较大，今后还会不断扩大。

“百亿ETF产品频频出现，使基金公司在ETF业务端弯道超车成为可能，刺激各家公募加强对ETF的布局力度。”华夏基金数量投资部副总裁鲁亚运表示，在2018年之前，全市场规模超百亿的权益类ETF仅有7只，2018年以来每年都出现3-4只百亿ETF，而今年开年不到1个月就新增了4只百亿ETF。与此同时，考虑到ETF产品具有明显的先发优势，更是加剧了公司之间的比拼，尤其是那些未被开发、还没有产品布局的赛道，成为各家竞争布局的阵地。

国内ETF发展前景广阔

后来者可拓展增量市场

事实上，从2018年下半年开始，权益ETF开始受到市场青睐，2019年-2020年新发非货币ETF规模都超过了1000亿。

除了新发规模的快速增长，权益类ETF的客户数量和流动性也都大幅提升。根据2020年年报，权益类ETF（股票、跨境、商品三大类）总持有人数量超过800万户，去年一年就增加了570万户；流动性方面，全市场权益类ETF年总成交额从2014年的1.1万亿元提升至去年的7.5万亿，提升非常快。

“未来若A股不出现较大的系统性风险，在结构性行情驱动下，ETF将继续凭借其高效率、低费率、高透明性等特点吸引更多投资者，国内ETF市场规模也将逐步提升。”鲁亚运说。

上述北京大型公募指数投资部门研究员表示，过去两年新发ETF规模很大，一方面跟ETF被更多的投资者接受有关，另一方面也与股市的火热表现有很大的关系。ETF因其交易属性，在投资者看到风口机会，但又对个股缺乏了解的情况下，可以很快参与到行情中。

在这位研究员看来，目前基金公司对于ETF各细分赛道的布局已趋饱和，未来新发ETF市场的情况可能存在不确定性，需要基金公司加大新产品研发，以满足投资者的需求。

国泰基金表示，目前，非货币ETF规模在公募基金整体规模和A股规模的占比还非常低，指数基金和ETF未来有比较大的空间。国泰基金认为，股市结构性投资机会的特点和投资者投资理念的进步，是ETF市场发展的最大驱动力。一方面，在结构性机会较多的环境中，投资者从个股投资迁移到ETF投资，既能够把握结构性机会，又提高了指数相对于个股的胜率，取得了较好的效果；另一方面，随着投资者教育的深入人心，越来越多投资者希望投资中保留交易的乐趣。由此可见，ETF产品的发展势头应该是非常好的。

新发ETF产品中，ETF管理规模领先的公司，如华夏、易方达、华泰柏瑞基金等，同样也是新发数量和规模最多的公司。华夏基金今年已新发11只ETF，募资总规模达到135.81亿元，易方达、华泰柏瑞分别新发了8只和7只，发行总规模也超过60亿元。

针对ETF管理总规模和新发规模的“双头部”现象，上述北京大型公募指数投资部门研究员表示，ETF管理规模大，证明公司具有领先的ETF管理经验和较好的客户积累，而且，头部公司多数有头部券商股东背景，在ETF产品日趋同质化且竞争白热化的情况下，头部现象可以说无法避免。

鲁亚运介绍，美国5.4万亿美元ETF市场中，贝莱德、先锋和道富三家资产管理公司占据了约80%的市场份额。国内公募行业中，ETF规模的头部公司，往往也是ETF业务开展较早的公司，无论是产品线布局，还是管理规模管理经验，都具备明显优势。

国泰基金认为，ETF是一个重资源投入的产品，基金公司的管理运营成本较高，发行一只小有规模和流动性的健康的ETF需要持续投入大量资金维持运营。

虽然头部效应明显，但发展相对滞后的公募并非没有机会。多位机构和行业人士认为，ETF增量市场、存量ETF的精细化管理，以及形成特色化产品等，都是后来者可以努力的方向。

国泰基金表示，宽基ETF、主流行业ETF等存量市场已是红海，竞争会越来越激烈，基金公司需要在增量市场上动脑筋；另一方面，在保住首发优势的同时，可以加大在产品上的资源投入，包括ETF管理团队的搭建和完善，ETF的营销推广，以及ETF专业销售团队的培养等，配合基金的精细化管理，精心打造ETF产品。

针对发展相对滞后的公募基金，上述研究员表示，除了加大新产品研发，更加贴近投资者需求外，还应该思考自身优劣势，扬长避短，集中资源，形成自我特色品牌和形象更为现实。