文娱帝国迪士尼，这两年日子也不顺心。日前，迪士尼表示，计划在今年关闭100个国际电视频道，未来将以Disney+等流媒体服务为中心。

在迪士尼注重流媒体业务的背后，是整个线下乐园，成了迪士尼业绩下滑最为严重的板块。

上周，迪士尼公布了截至2021年4月3日的上半财年及第二财季财报，在今年上半财年，迪士尼营收为318.62亿美元，同比下降了18%；来自持续经营的净收入为9.41亿美元，同比降低64%。第二财季迪士尼营收为156.13亿美元，同比降低了13%。

其中，第二财季迪士尼乐园、体验和产品部门的收入为31.73亿美元，下降了44%。迪士尼表示，这一部门在第二财季的收入，因疫情影响损失了约12亿美元。

“年迈”的迪士尼，也遇到了瓶颈。

迪士尼冲击流媒体

线下乐园和电影业务因疫情遭受重创之后，流媒体成了迪士尼的“救命稻草”之一。

2019年11月12日，迪士尼推出Disney+流媒体服务在线媒体平台，主要专注于迪士尼集团制作的影视内容，包括华特迪士尼影业、华特迪士尼动画工作室、皮克斯动画工作室、漫威影业、卢卡斯影业。

在此之前的2019年5月，迪士尼与美国最大的有线电视运营商康卡斯特（Comcast）共同宣布，迪士尼将从后者手中获得对流媒体巨头HULU的“全面运营控制权”。HULU成立于2007年3月，是全球第二大视频网站。迪士尼拿下HULU半年多即推出Disney+，足见其发展流媒体的野心。

流媒体业务为迪士尼遭遇疫情打击时期抓住用户做出了贡献。去年9月，迪士尼宣布真人版《花木兰》以29.99美元价格上线Disney+，这是该平台首部在“贵宾通道”上线的大片。这部宣称制作成本高达两亿美元的影片，在上映之初的确推动了Disney+应用程序下载量以及吸引到不少消费者前去买单，播映两天内，Disney+下载量达到89万次，消费者在这款应用上的支出达到1200万美元。不过这一数据仅是通过Disney+在苹果、Google在线商店的下载量，并不包括其它渠道。

尽管《花木兰》博得了众多眼球，迅速吸引到5000万人成为付费用户，但仍盖不住电影成本。迪士尼并未从中获取高利润，甚至有观点认为这部影片“扑街”。但迪士尼并未停止探索脚步，2020年12月，迪士尼再次宣布将超过50部影视作品通过Disney+独家播放，预计到2024年在流媒体平台投入将达到140亿美元-160亿美元，仅Disney+一年的内容投资资金即最高达到90亿美元。

在今年3月，Disney+的用户数破1亿，第二财季末，Disney+共拥有1.036亿订户，比市场预期的1.1103亿要低上6%。这也令投资者一度担心疫情给流媒体带来的“红利期”即将结束。

流媒体这一赛道上，已经有奈飞（Netflix）、亚马逊Prime Video、华纳媒体+Discovery、Apple TV +等平台厮杀，且奈飞、亚马逊的用户数均超过迪士尼。与之相比，流媒体巨头奈飞在全球已经总共拥有2.08亿用户，根据BMO Capital Markets的估计，2020年奈飞投入173亿美元用于原创内容的制作。日前，亚马逊宣布将以84.5亿美元的价格，收购好莱坞著名电影制作公司米高梅。

Disney+和奈飞、亚马逊之间仍然有着不小的差距，显然也令其焦虑不已。感受到压力的迪士尼，宣布今年关闭100个国际电视频道，进一步着重发展Disney+等流媒体服务。

再过一个多月，迪士尼漫威电影《黑寡妇》将在院线上映，同时以30美元价格同步在Disney+放映。足见流媒体业务已经成为迪士尼内容传播的重要渠道。

迪士尼乐园危机

香港迪士尼乐园日前召开的业绩发布会，也是迪士尼乐园的收入下降趋势的体现。香港迪士尼在2020年净亏损达到27亿港元（约合人民币22.39亿元），去年入园人数仅为170万，按年下跌多达73%。这一糟糕业绩，也创下了其自2005年开园以来的最差纪录。

上海迪士尼在2019年全年营收达到70亿元，创下了一个高峰，成为了迪士尼集团全球最赚钱的主题乐园。在2020年，由于疫情影响，上海迪士尼收入下降了46%，近乎腰斩。不过，尽管上海迪士尼去年客流量也下降了48%，但游客人数仍比香港迪士尼多出了380万。

迪士尼乐园对一座城市的拉动效果是强大的。根据上海迪士尼度假区发布的消费者洞察数据显示，上海迪士尼乐园除对亲子家庭型游客有吸引力，那些20-23岁没有带小孩游玩的游客占了总游客数的一半，甚至年纪更大一些、没有带小孩去游迪士尼的游客数超过了30%之多。可见迪士尼做的“童心生意”深得人心。

此外，迪士尼能提供很多丰富多彩、沉浸式游玩体验。游客入园后，除了打卡游乐项目，还可以看演出、与迪士尼朋友互动、品尝美食、购买限时主题商品、看烟火等。

据上海迪士尼统计，从2018年至2021年，仅观看日间花车巡游“米奇童话专列”的游客数增幅近20%。2017年至2019年上海迪士尼乐园重游的游客数（人次）上升了50%，年卡游客平均一年游玩乐园次数达到10次以上。到上海迪士尼游玩的游客95%以上会选在上海及周边住宿，83.69%的游客会选在迪士尼主题酒店和周边五星、四星酒店住宿，拉动了旅游、住宿、餐饮、商业、交通、演出、文创等多产业提升。

“迪士尼效应”显而易见。然而，疫情也对上海迪士尼的火爆按下暂停键，去年整体游客数几乎腰斩。

迪士尼位于美国加利福尼亚州、佛罗里达州、法国巴黎、日本东京的几家乐园，状况也差不多。

纵观去年，迪士尼共营收653.88亿美元，同比下滑6%；净亏损高达28.32亿美元，2019年同期则盈利110.54亿美元；此外，主题乐园、影视娱乐分别营收165.02亿美元，下降37%；营收96.36亿元，同比下降13%。像香港迪士尼更公开表示，去年一年60%时间在闭园，乐园酒店也只是维持有限运营。

但与上海迪士尼乐园相比，国内的其他实景娱乐要想破局，也面临着不小的难度。华谊兄弟在2012年即启动类似项目，其实景娱乐签约项目有20个，分布在华中、华南、华北以及东北地区。其苏州电影世界在2018年7月投入运营，20个项目全部建成所花费用超过500亿。此外光线传媒、奥飞娱乐等上市公司均对此有所涉足。

但这些重资产项目投入巨大，相当冒险。另外很多项目的IP价值并不充足。华谊的苏州项目，就在2018年、2019年分别亏损1.34亿元、1.62亿元。

对此，香颂资本执行董事沈萌对AI财经社表示，打造实景娱乐的核心还是做好IP，只要能不断讲出新故事，维护消费粘性比例，就能找到新的销售渠道。而就迪士尼的未来而言，他认为相比其它国际综合媒体集团，目前迪士尼生存环境仍然相对很好，只要迪士尼能继续保持IP核心业务竞争力，并不会影响其未来成长。