5月7日，水滴公司在纽交所上市，首日破发，之后的几个交易日也有不同程度的下跌。截止目前，水滴公司的股价为7.14美元。

随着水滴公司上市，以及近期在资本市场上的表现，质疑和误解也随之而来，有人认为，作为“中国保险科技平台第一股”，水滴公司营销费用不断上涨，而研发投入占营收的比例却在下降。

对此，水滴公司创始人兼CEO沈鹏在接受媒体采访时表示，“水滴公司希望新的资金将有助于规范公司的业务运营，扩大其技术能力，并在公众监督下增加公司的透明度。”

招股书显示，上市募集所得资金将主要用于健康服务和健康保险业务，投入技术研发以及用于一般公司用途等，其中募集资金的30%将用于研发。

研发投入比例高于众安等

事实上，这些年，水滴公司在不断强化自身的科技能力，就得益于在科技方面投入的持续增加。

招股书显示，水滴公司在科技上的投入逐年提升，从2018年的6920万元增长到2019年的2.15亿元到2020年的2.44亿元，占净收入的8.1%。这一比例远超众安在线，基本追平美团。

众安在线从成立之初就发力保险科技，其2020年研发投入约9亿元，只占总营收的4.87%;美团2020年收入1148亿，研发投入100亿，占比8.7%。

此外，5月12日，港股恒生科技ETF正式发行，该基金关联的就是恒生科技指数，恒生科技指数是2020年7月7日才刚刚推出的新指数。

目前，共有30只成分股入选恒生科技指数，入选的标准如下，其中之一就是研发开支占收入的比例要大于等于5%。从这个标准看，水滴公司是典型的科技公司。

业内人士指出，营销费用增加导致的成本上涨从来不是一家公司股价低迷的原因。水滴公司最近的股价表现符合预期。近期中概股整体表现低迷，股价大幅回调，今年以来赴美上市的中概股半数已破发，此时登陆纽交所的水滴势必很难幸免。

该人士指出，股价表现和营销费用上涨过快没有直接相关性。水滴公司营销费用费用涨幅较快，主要是因为公司还处于高速成长阶段，目前是水滴快速扩张，建立规模优势的最佳时机。

创新工场合伙人汪华表示，水滴本质上是在做让行业提升效率的事情。能通过大数据、人工智能等科技手段来减少工序降低浪费，帮助大量患者在水滴平台上匹配到最合适的医疗机构供应商，从而也获得最大的实惠，充分发挥互联网平台的便捷性与普惠性。

水滴是典型的科技驱动型公司

在既往的几年内，水滴公司在科技上的投入，有效提高了其竞争力。

以水滴公司的长险销售为例。水滴公司自2018年年底开始试水长险销售以后，长险保费收入逐年提升，2018年、2019年和2020年长险保费收入从300万、5.5亿提升至25.1亿，占总保费比例从0.3%、8%提高到了17%。

中国社会科学院保险与经济发展研究中心副主任王向楠表示，“保险科技企业公开上市能获得发展所需的资本，加强对公众的透明性，扩大品牌影响力，并可能促进改善公司治理状况。”

在此之前，保险行业有个故有认知，通过互联网销售长期险是有困难的，和短期险相比，长期险对用户来说决策成本更高。但水滴公司在AI、大数据等方面的投入，提高了用户在平台购买长险的信心，打破了“互联网不能卖长险”的偏见。

此外，水滴公司通过大数据+AI技术赋能保险和健康产业，目前水滴保已经完成了承保核保、续费续保、退费退保以及保全服务的智能线上化，并且实现率接近100%，水滴也向合作的保险公司和机构提供保险科技解决方案，2018、2019、2020的技术服务收入分别是5909万元、5171万元和1.94亿元，收入占比6.4%。

保险科技的投入，有效推动了水滴公司快速发展壮大。

水滴保是水滴公司的主要收入来源，保险经纪收入在水滴公司总收入中的比重达到了89.1%。招股书显示，水滴保在2018年、2019年和2020年的FYP(首年保费)分别为9.725亿元人民币、66.681亿元人民币和144.259亿元人民币。保费高增长离不开保险科技的助力。

具体来看，水滴保的FYP来自4个方面，分别是水滴互助、水滴筹、第三方流量渠道以及自然流量和复购。近三年，后二者贡献的保费比例逐年上升。

其中，第三方流量渠道贡献的保费2018年为0.18亿，占比1.9%，2019年为23.21亿，占比34.8%，2020年为64.74亿，占比44.9%。其逐年增加的最主要原因是水滴公司增加了营销费用。

自然流量和复购贡献的保费2018年为1.26亿，占比13%，2019年为19.85亿，占比29.8%，2020年为55.59亿，占比38.5%。其逐年增加主要有两个原因。

其中一个很重要的原因是保险科技的投入确实给保民带来了实惠和便捷。比如水滴公司"007"科技智能理赔系统,通过全程快速核算理赔,为用户带来便捷化理赔新体验，体现了“互联网”对“保险”的赋能。

事实上，不断增加研发投入，将募资用于研发，也是水滴公司自身发展壮大的需要。相比传统保险平台，互联网保险中介平台的优势主要体现在价格普惠、购买便捷等方面。平台只有从互联网中获得持续不断的流量和红利，通过大数据、人工智能等保险科技降低保费、提高核保理赔等的效率、降低运营成本，不断用互联网科技给保险公司赋能，才能提高自身竞争力。