本周市场回顾

本周（20210411-20210416）申万电子下降0.71%，其中申万半导体下降2.15%，其他电子下降1.56%，其他电子Ⅱ下降1.56%，元件Ⅱ下降2.44%，光学光电子上升0.31%，同期沪深300指数和上证综合指数分别下降1.37%和下降1.26%。总结来看，电子板块强于于大盘，光学光电子板块表现相对较好。

从本周个股表现看，电子板块内涨幅前五的公司分别是久之洋、ST宇顺、朗科智能、卓翼科技、金安国纪；跌幅前五的公司分别是宏达电子、深南电路、隆利科技、宝明科技、金溢科技。年初至今，电子板块内涨幅前五的公司分别是中晶科技、彩虹股份、金安国纪、拓邦股份、顺络电子；跌幅前五的公司分别是鹏鼎控股、金溢科技、大唐电信、立讯精密、南极光。

本周专题：手机品牌格局变动，新兴市场线下为王

本周主要关注由于格局变化以及新兴市场为消费电子带来的机会。近期，在连续亏损23个季度后，海外电子巨头LG宣布关闭手机业务。自华为受制裁后，其手机市场份额降低，其余手机厂商迎来结构性机会，各地区手机市场格局变化不断。在人口密集东南亚及非洲，随着经济逐渐恢复，一方面，数字产品需求不断增加，手机市场迎来增量机会；另一方面。受限于数字支付等生态尚未成熟，该类地区目前主要以线下销售为主，随着后疫情时代开启，线下销售将迎来业绩反弹。目前，印度市场相对成熟稳定，而除印度之外的新兴市场中，生活数字化将为手机带来增量空间。在此背景下，线下销售渠道能力强的手机厂商将有机会在增量市场受益。

根据Statista对全球手机市场的预测，2016-2021年全球智能手机总销量预计将成平稳上升状态，全球智能手机销售增长率总体为正。

2018-2021年全球智能手机销量最高的地区为大中华区及新兴亚太地区。东南亚地区在印度相对成熟市场，小米等主要手机厂商将保持份额。在孟加拉、巴基斯坦等地区，增量市场将给手机厂商带来业绩增长机会。东南亚经济恢复大趋势向好，下游数字化需求增加，非洲市场智能手机需求增加。然而受限于网上支付生态尚未健全，线下渠道将成为疫情后的爆发点在此背景下，有渠道打造能力的手机厂商，最有望成为赢家。因此，我们推荐擅长打造渠道消费，且在除印度外的新兴市场已有渠道铺垫的传音控股等地区手机龙头厂商。