投资要点：

机器视觉产业链蕴藏蓝海市场：机器视觉具备识别、测量、定位、检测四大基础功能，以远超于人类视觉的性能助力工业自动化、智能化的发展。随着全球新一轮科技革命与产业变革浪潮的兴起，机器视觉行业顺势迎来快速发展。2019年我国机器视觉市场规模达103亿元，2013-2019年复合增速达31.7%，已成为全球第三大机器视觉领域应用市场。国内机器视觉核心部件市场长期由少数国际巨头把持，国产品牌正在崛起。随着国内制造升级，全球高端制造产能向我国转移，将同步提高对高端精密机器视觉设备的需求，进一步促进国内机器视觉部件和设备厂商技术迭代和提高对应用工艺的理解。建议重点关注机器视觉核心零部件领域奥普特；机器视觉设备领域天准科技、矩子科技、精测电子等。

工业机器人12月产量同增48%，保持景气向上态势：2020年12月，我国工业机器人产量29706台，同比增长48%，创单月历史最高产量。从行业角度，我们认为以工业机器人、PLC、伺服等为代表的工业自动化是成长属性为主周期属性为次的细分赛道，工业自动化渗透率提升与我国制造业升级，机器替人趋势紧密相关。我国正处在承接全球制造业产能由中低端向中高端转型过程中，而我国劳动力紧缺、劳动力价格上涨，以及需求的多元化必然要通过“机器替人”来解决。国产品牌龙头依靠本土化优势、服务优势、工程师红利加速缩小市场份额差距，而低质、低价、低端品牌已不能满足国内制造业对品质的需求，逐渐被市场淘汰。工业机器人、PLC、伺服等工业自动化核心部件市场被欧日品牌主导的局面正被民族品牌打破。国产品牌有望借疫情切入到大型自动化设备公司采购体系，并将在其他自动化设备领域和国产品牌有更深入的合作，客户将得到沉淀。建议重点关注信捷电气、埃斯顿、汇川技术等。

我国继续保持全球第二大半导体市场：国际半导体产业协会（SEMI）最近上调全球半导体材料市场预测，预计2020年全球半导体材料市场实现2.2%增长，达到539亿美元。大陆超过韩国达到95.2亿美元，跃居全球第二。增长率方面，大陆市场增长9.2%，是全球唯二增长的市场，另外为台湾市场，增长4.3%。2021年预计增长率为5%，总体规模再创历史新高，达565亿美元。中国大陆将突破100亿美元大关，达到104亿美元，居全球第二，并且继续扩大与第三名韩国优势。国内半导体的供需呈现严重不均衡，供给缺口造成严重的进口依赖。作为关系到国计民生和战略安全的领域，集成电路的自主可控迫在眉睫，半导体设备的进口替代具备很大的潜力和市场空间。另一方面，半导体是最具代表性的全球化的产业，美国逆全球化打压我国高科技公司将进一步加快我国半导体设备自主可控的步伐。建议重点关注中微公司、北方华创、芯源微。

行业评级及本周观点更新：新冠病毒肆虐，给全球各国的生产和生活均带来了重大影响，国内率先走出疫情影响，下游的复苏带来顺周期投资高景气。另一方面由于疫情的影响，对生产方式提出了考验，更多行业对智造升级产生需求。国内制造业正处于转型升级时期，制造业升级将给行业带来广阔市场空间，维持行业“推荐”评级。重点推荐景气明确向上顺周期的工业自动化、半导体设备、光伏设备、锂电设备等板块；受益于自主可控及新基建方向城轨装备等细分领域。

本周重点推荐个股及逻辑：

中微公司：国内半导体供需不均衡，供给缺口大，进口依赖。集成电路的自主可控迫在眉睫，半导体设备的进口替代具备很大的潜力和市场空间。

信捷电气：PLC国产品牌绝对龙头，切入更高弹性及天花板伺服产品，毛利率在伺服占比提高中逐季提升，市场竞争力进一步提升。

先导智能：受益新能源车渗透率提升，锂电池需求前景广阔，锂电池龙头加速扩产。先导智能为锂电设备龙头，深度绑定国内锂电池龙头宁德时代，将充分受益电池扩产带来的设备增量需求。

天准科技：智造升级提升机器视觉设备需求；公司在多赛道布局卓有成效；LDI及半导体领域新品打开公司天花板。