中国肿瘤治疗市场有较大增长潜力，私立医院肿瘤治疗服务收入增长速度预期高于整体市场。中国整体肿瘤治疗资源存在缺口，三线城市治疗资源现阶段相对较少，有较大的增长潜力。肿瘤治疗有较高的行业门槛，新的行业进入者需要考虑前期投入、人才技术和品牌声誉的问题。肿瘤治疗常见方法包括手术、介入治疗、放疗、化疗、靶向治疗和免疫治疗。手术和介入治疗需要医生操作和相应的设备，治疗质量依赖医生的经验水平。放疗需要一个团队进行，需要相应设备，而且治疗周期较长。

支撑评级的要点：

中国肿瘤治疗服务市场有较大的潜力，恶性患者人数每年都在增长，同时医疗支出也在不断增长。肿瘤服务市场收入在2015-2019年年复合增长率为12.5%，预期2020-2025年年复合增长率为11.5%，预期市场收入将在2025年达到七千亿。其中，医院私立肿瘤治疗收入增长速度高于整体市场，2015-2019年年复合增长率为23.7%，预期2020-2025年年复合增长率为20.1%。目前中国肿瘤治疗仍以公立医院为主，然而公立医院工作负荷重，仅凭公立医院很难满足中国肿瘤治疗需求。三线及其他城市肿瘤医院肿瘤治疗服务收入年复合增长率预期为12.1%，将在2020年达到4153亿人民币。

中国肿瘤治疗资源存在缺口，且分布不均，设备资源和优秀肿瘤治疗医务工作者集中在一二线城市和经济较发达地区。中国放疗在恶性肿瘤患者中的覆盖率仅有23%，而在美国放疗在恶性肿瘤患者中的覆盖率为60%。中国百万人均放疗设备数量远少于发达国家，且包括SBRT、VMAT在内的先进放疗技术仅有少部分放疗机构可以进行。中国三线城市治疗资源少于一二城市，每百万人口对应肿瘤专科床位和放疗设备数量均少于以下一线城市。西南西北地区直线加速器和钴60设备较少，部分地区每百万人口对应设备数量少于1台。

肿瘤治疗存在很高的行业门槛，恶性肿瘤死亡率较高，治疗具有高度专业性。治疗方式的选择取决于肿瘤组织的细胞来源，并需要考虑肿瘤大小、阶段和病人具体情况，有时会采取多种治疗方法联合治疗的手段。手术、介入治疗对设备有一定的要求，且高度依赖医生的经验和水平。放疗中的新技术需要依赖于相应设备进行，同时需要肿瘤放射专家、物理师、工程师的团队进行。新的行业进入者需要解决设备要求问题和人员水平问题。医院设立放射诊疗科室需要取得《放射诊疗许可证》后，到核发《医疗机构执业许可证》的卫生行政执业登记部门办理相应诊疗科目登记手续。放疗技术的进步可以提高放射治疗的质量，在不伤害正常组织的情况下将射线集中于肿瘤组织。行业内海吉亚医疗采用垂直一体化服务模式，瞄准三线城市。盈康生命器械服务双轮驱动，设备技术向高端发展，布局向宽度发展。全域医疗基于软件解决放疗痛点，通过智能算法保证放疗质量的一致性。