禁塑令实施节点来临，可降解塑料国内市场渗透率有望提高

2020年7月，国家发改委联合九部门发布《关于扎实推进塑料污染治理工作的通知》，2020年底为该禁塑通知的阶段性实施节点。据中国消费网，北京、上海、深圳等一线城市及部分二、三线地级市均已开始实施，要求超市禁用不可降解塑料袋，部分城市对农产品市场、餐饮、外卖等亦提出了同类要求。我们认为国内可降解塑料市场在“碳中和”背景下，有望在未来2-3年内迎来快速发展期，目前国内市场仍处于起步阶段，此次禁塑令在各地的实施有望推动国内市场渗透率提高，促使消费端用量增长，推荐金发科技。

可降解塑料国内市场替代空间广阔，PBAT/PLA是主力品种

据IHSMarkit，2019年全球生物可降解塑料需求量约46.1万吨。据GrandViewResearch，2019年我国塑料包装市场规模540.8亿美元，假设以30%的替代比例计算，可降解塑料市场规模约162亿美元。现用可降解塑料袋等产品主要是PBAT/PLA/淀粉复合材质，据ASKCI，PBAT/PLA价格是普通PE/PP塑料的2-3倍，可降解塑料袋价格约是普通PE塑料袋4倍，因此需求主要依赖政策推动。据隆众资讯，2021年1月PLA（海正生物）报价已上涨12%至3.4万元/吨，PBAT（蓝山屯河）报价已上涨4.2%至2.5万元/吨，需求快速增长前期的供不应求有望带动价格走强。未来2-5年禁塑政策将在全国大范围铺开据CCUS，自2020年1月国家发改委发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》后，各省、市、自治区“禁塑限塑”政策相继出台。各地禁塑节奏相似，均为2021年在几个主要城市试点，2022年推广全省，2025年达成全省禁塑的目标。此外，2020年9月1日实施的《固体废物污染环境防治法（2020年修订）》，亦将规范一次性塑料制品的使用，为可降解塑料制品的应用铺路。

看好行业前景，国内企业纷纷布局

全球可降解塑料行业总体处于产业化初期，目前产能主要集中于欧美国家、主要企业包括NatureWorks、TotalCorbion、巴斯夫等。伴随法规逐步明朗，政策推动行业需求有望迎来快速成长期。目前国内PLA领域企业包括浙江海正科技等，PBAT主要为金发科技、蓝山屯河、恒力石化等。而包括万华化学、华峰新材、彤程新材、金丹科技、瑞丰高材、长鸿高科等上市企业亦在此领域有产能新建计划。考虑到未来国内企业快速扩产，规模化及技术进步带来的成本下降，可降解塑料制品价格劣势有望逐步减弱。