12月行情回顾

12月份市场整体上升，机械行业（中信分类）指数上涨3.91%，跑输沪深300指数1.15个pct。从市盈率看，机械行业TTM市盈率约为46.17倍；从市净率看，机械行业市净率约为2.98倍，处于历史较低位置。从细分行业看，光伏装备/新能源汽车装备/半导体装备涨幅靠前，轨交装备/环保装备/仪器仪表涨幅靠后。

行业数据跟踪：工程机械/工业机器人需求向好，持续创新高

根据国家统计局数据，挖掘机11月产量4.44万台，同比+49.90%，1-11月累计产量35.17万台，同比+34.70%；工业机器人11月产量2.36万台，同比+31.70%，1-11月工业机器人产量20.69万台，同比+22.20%，工程机械/工业机器人累计产量均创新高。从固定资产投资看，制造业固定资产投资降幅持续收窄，同比增速从上半年的-11.70%收窄至1-11月的-5.30%，其中汽车制造业固定资产投资同比增速从上半年的-20.90%收窄至1-11月的-15.10%，3C造固定资产投资从上半年的+9.40%提升至1-11月的+12.00%，均呈现改善向好趋势。

l行业重点推荐组合

重点组合：华测检测、广电计量；柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、克来机电；浙江鼎力、三一重工；杭可科技、苏试试验、伊之密、江苏神通、凌霄泵业。组合（等权重）12月表现13.80%，中信机械指数3.91%，沪深3005.06%。

已覆盖标的建议关注：电科院、国检集团、应流股份、埃斯顿、拓斯达、中密控股、安徽合力、银都股份等。

行业观点：重点关注优质赛道中长期胜出概率大的龙头公司

当前时点，国内疫情基本已完全控制，二季度经济进入强势复苏阶段，三/四季度延续复苏，PMI维持在景气区间，综合考虑公司竞争力和资本市场估值水平，优选长期胜出概率大的优质龙头公司。从投资主线的角度，我们持续看好4个方向：

1）商业模式好、增长空间大的检测服务行业：重点推荐华测检测、广电计量、谱尼测试，关注苏试试验、电科院、国检集团。

2）成长阶段或高景气度的上游核心零部件公司：重点推荐恒立液压、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、克来机电。

3）成长阶段或高景气度的产品型公司：重点推荐浙江鼎力、三一重工。

4）景气度高的专用/通用装备行业：当前重点推荐杭可科技、伊之密、银都股份等。