本周核心观点：1）航空：运价市场化持续推进，新冠疫苗运输分发大战即将揭开帷幕。油价处底部区间，汇率升值，推荐航班恢复较快的低成本航空春秋航空、支线航空龙头华夏航空、高弹性的三大航。2）航运：中国出口持续超预期，集运维持高景气，RCEP的签订促进我国与缔约国的进出口贸易增加，刺激对航运的需求，重点关注中远海控、海丰国际、中远海发。3）机场：20冬春航季国内客运航班同比增长19.79%，随着疫苗研发进程的推进，国际航班逐渐恢复，机场迎来左侧布局机会，重点关注上海机场、白云机场、首都机场。4）快递：11月份，全国快递服务企业业务量完成97.3亿件，同比增长36.5%；业务收入完成959.4亿元，同比增长20.4%。我们重点推荐快递龙头顺丰控股、中通快递、韵达股份。

行情回顾：本周交运指数上升0.17%，沪深300指数上升0.84%，跑输0.67%，排名第15/28。交运板块涨幅前五的个股为蔚蓝锂芯（25.53%）、新宁物流（22.71%）、宁波海运（17.68%）、铁龙物流（14.93%）、中远海控（14.00%）；跌幅前五的个股为永安行（-12.07%）、上海雅仕（-10.88%）、瑞茂通（-10.17%）、华夏航空（-9.90%）、韵达股份（-7.84%）。

行业重点数据跟踪：干散：BDI指数为1366点，环比上升3.09%；CDFI指数为875.61点，环比上升2.65%。油运：BDTI指数为466.00点，环比上升2.19%；BCTI指数为385.00，环比下降5.17%；CTFI指数为709.91点，环比上升6.22%。集运：CCFI指数为1，577.20点，环比上升5.94%；SCFI指数为2，641.87点，环比上升9.54%。航空：布伦特原油51.29元/桶，环比下降1.86%；2020年12月，航空煤油出厂价（含税）为2540.50元/吨，环比下降5.07%；美元兑人民币中间价为6.5333，环比上升0.03%。

2020年11月，民航旅客周转量为651.39亿人公里，环比下降11.15%；民航货邮周转量为24.57亿吨公里，环比上升14.33%。2020年10月，民航正班客座率为78.10%，同比下降6.02%。铁路：2020年11月，全国铁路货运量为4.04亿吨，同比上升5.30%。公路：2020年11月，全国公路货运量为35.24亿吨，同比下降10.24%。快递：2020年11月，规模以上快递业务收入959.40亿元，同比增长20.42%；快递业务量为97.26亿件，同比增长36.52%；快递单价为9.86元，同比下降11.79%；快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为82.4。

本周要闻：航空：新冠疫苗运输分发大战即将揭开帷幕，1.5万架次波音747全货机行动。