本周观点：

事件：第十五届中国IDC产业年度大典于2020年12月8日-10日在北京召开。

重新定义之“需求结构”：产业互联网的需求满足是未来数据中心的重要发展方向。未来，消费互联网需求面临升级转型，随着云游戏、4K/8K高清视频直播、AR/VR等创新应用落地，将带动新一轮的数据中心需求浪潮。同时，随着5G、大数据、AI等新技术的赋能及行业融合，以智慧城市、智慧交通、智能制造等为代表的产业互联网场景将带来爆发式的需求增量，成为数据中心需求增长的重要推手及核心力量。

重新定义之“产业形态”：边缘数据中心或将成为重要的发展形态。在大会上，科智咨询研究总监张福林发言介绍，目前各个地方纷纷推出区域内数据中心合理规划布局，特别是广东省目前已经推出“低时延的数据中心在核心城市进行处理，中时延数据在核心城市周边进行处理，高时延数据需要更远地区进行处理，数据中心合理规划布局”的要求。未来，边缘数据中心或许将成为核心城市数据中心重要发展形态。

重新定义之“集群规模”：数据中心产业集群规模效应显性。目前来看，互联网、内容等大型客户的需求向着规模化、大型化演进，同时受到核心能耗的限制影响，核心城市周边地区形成了多个大型数据中心产业集群。未来，周边数据中心产业集群规模效应将逐步显现，在大型客户集约化、规模化的需求趋势下，具有扩张弹性、扩张能力的第三方IDC数据中心厂商将优先受益。

重新定义之“技术形态”：通用型数据中心将附有行业/专业属性。中国信通院云计算与大数据研究所所长何宝宏在发表演讲时表示，面向数据中心重新优化、重新定义技术变得越来越迫切。目前，以液冷、预制化智能化的供配电、开源白盒交换机、数据中心的定制服务器、光模块等面向数据中心生态的专用技术已逐渐涌现。未来，数据中心会由传统的单体式走向网络化、生态化，走向开放，数据中心的种类将被细化。

本周行情：本周通信板块涨跌幅为-5.30%，沪深300指数涨跌幅为-3.48%，通信板块跑输沪深300指数1.82个百分点，在所有一级行业中排序25/28。2020年年初至今通信板块涨跌幅为-6.4%，电子板块涨跌幅为33%，传媒板块涨跌幅为9.7%，计算机板块涨跌幅为9.2%，创业板涨跌幅为41.7%，沪深300指数涨跌幅为19.4%，通信板块跑输沪深300指数25.8个百分点。通信板块跑输创业板指数48.1个百分点。截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为38.46，位列所有申万一级行业第9，同期的沪深300PE-TTM为15.13。

推荐标的：云及流量基建板块：直接受益公募REITs试点政策落地的零售型IDC企业光环新网（300383.SZ）；钢铁信息化/自动化/智能化、IDC业务双轨并行，立足上海罗泾战略布局全国的批发型IDC企业宝信软件（600845.SH）；子公司香江科技深耕IDC领域数十年，具有一线城市资源及IDC全产业链能力的城地香江（603887.SH）。

物联网及下游应用板块：移远通信（603236.SH），全球物联通信模组龙头企业，专注模组行业的物联蜂窝通信模组的平台型公司，在5G、NB-IoT、Cat.1模组等领域积极投入研发布局，在万物互联时代有望卡位占得先机。广和通（300638.SZ），物联通信模组龙头企业、全球笔电模块绝对龙头，通过与lntel的合作实现笔电业务快速成长，同时积极布局高毛利的车载市场和其他5G高价值场景，有望延续业务高增长。和而泰（002402.SZ），国内智能控器龙头，优先受益产业链分工转移和下游智能网联趋势。

5G毫米波测试进展顺利，未来一旦商用铖昌科技有望优先受益。拓邦股份（002139.SZ），国内智能控制器龙头企业，周期回暖叠加长期成长趋势构成公司长线逻辑，目前公司仍然处于低估状态。移为通信（300590.SZ），公司追踪类终端业务盈利能力强、渠道壁垒深。追踪类终端业务的稳步增长、共享出行和动物溯源业务的爆发正带动业绩环比改善；中长期看公司有望逐步抢占海外竞争对手退出留下的真空份额。

建议关注：中际旭创、新易盛、紫光股份、天孚通信、亿联网络、科华恒盛、数据港、鸿泉物联。