11月房企销售持续高增，单月同比提高20.1%。1-11月百强房企累计全口径销售额113274.9亿元，同比增长10.3%，增速较前值扩大1.3个百分点；权益销售额81972.0亿元，同比增长8.8%，增速较前值扩大1.3个百分点。11月当月百强房企全口径销售额13915.6亿元，同比增长20.1%，较前值收窄1.4个百分点；权益销售额9950.2亿元，同比增长18.9%，较前值收窄3.7个百分点。1-11月累计百强房企全口径销售额超千亿的有32家，较去年同期增长5家。头部准入门槛较同期显著提升。1-11月TOP10/TOP30/TOP50/TOP100房企准入门槛分别为2454.6/1085.3/741.3/232.4亿元，较去年同期分别+8.6%/+11.1%/+22.7%/+12.9%，TOP50同比较前值大幅提升。不同梯队房企销售增速继续分化。1-11月TOP1-10/TOP11-30/TOP31-50/Top51-100房企实现全口径销售额43923.2/31667.6/17981.7/19702.4亿元，同比增速分别为6.1%/12.9%/17.2%/9.7%。TOP1-10/TOP11-30/TOP31-50/Top51-100房企11月单月实现全口径销售额4566.2/3834.0/2796.8/2718.6亿元，同比增速分别为10.3%/17.8%/56.6%/13.1%。

行业集中度持续提升。1-11月TOP3/TOP10/TOP30/TOP50房企权益口径销售额占TOP100房企比重分别为19.5%/41.0%/67.6%/83.1%，同比分别变化+0.4%/-0.4%/+0.3%/+0.8%；1-10月TOP3/TOP10/TOP30/TOP50/TOP100房企权益口径销售额占全国商品房销售额的比重分别为11.1%/22.9%/37.4%/45.6%/54.7%%，同比分别增长0.5%/0.3%/0.6%/1.0%/0.9%。

TOP40中近九成实现正增长。具体公司来看，TOP40房企中1-11月累计全口径销售金额同比增速靠前的是建发房产（+68.9%）、绿城中国（+48.0%）和禹州集团（+46.7%），增速靠后的是新城控股（-10.5%）、绿地控股（-8.3%）和远洋集团（-4.4%）。11月单月全口径销售金额同比增速靠前的是新力地产（+212.8%）、龙光集团（+136.7%）、佳兆业（+82.0%），增速靠后的是金地集团（-14.8%）、碧桂园（-7.0%）、绿地控股（+0.1%）。40强房企中1-11月累计全口径销售额同比为正的公司有35家，占比为87.5%；11月当月同比为正的有38家，占比95%。

投资建议：房地产板块估值仍处于低位，建议关注：1.经营稳健、现金流充裕、同时销售有一定增长潜力的龙头房企，如金地集团、保利地产、万科A；2.弹性较大、经营持续提升的成长型房企，如中南建设、金科股份、阳光城、华发股份；3.现金流优秀、运营能力逐渐得到市场认同从而估值提升的商业地产：华润置地、新城控股、龙湖集团；4.推荐关注经纪服务赛道龙头：贝壳、我爱我家、世联行。