事件：工信部网站发布文件，同意中国电信、中国移动在全国范围内开展物联网等领域eSIM技术应用服务。去年12月，中国联通已经获批开展该服务。至此，三大运营商均获批eSIM全国应用许可。10月27日，紫光国微旗下紫光同芯独家中标中移物联7000万颗eSIM晶圆大单。

点评：

1.eSIM可实现无卡化，较传统SIM卡优势明显，更加适用于广泛物联场景。

eSIM（embedded-SIM），是指将SIM卡嵌入到设备，并通过无线远程下载方式对其配置进行更新。与传统的可插拔式的SIM卡相比，eSIM大大减少了设备上的卡片占用空间，体积缩小至传统SIM卡10%，而且在形式上是直接嵌入设备内部，实现真正设备无卡化，从而增加产品设计的灵活性；其抗震性、耐高温、可靠性更强，更能适应恶劣的工作环境；未与特定运营商绑定以及远程配置支持灵活切换运营商数据，从而保证快速稳定的连接。虽然是传统SIM卡演化的结果，但eSIM与插拔式SIM卡并不是完全竞争关系，而更多是应用场景的互补。eSIM更加适合多终端连接、物联网以及对稳定性、可靠性要求较高的场景。

2.eSIM技术的采用对推动蜂窝物联网的规模化起到非常关键的作用。

物联网连接可分为蜂窝网络和非蜂窝网络两种。基于5G的大规模物联网（mMTC）及超高可靠超低延迟通信（uRLLC）将会促进蜂窝物联网设备的采用。随着工信部《关于深入推进移动物联网全面发展的通知》的贯彻落实，我国将会建立NB-IoT、4G和5G协同发展的蜂窝物联网综合生态体系，以NB-IoT满足大部分低速率场景需求，以LTE-M满足中等速率物联需求和话音需求，以5G技术满足更高速率、低时延联网需求。目前我国已建立了70多万个NB-IoT基站，移动物联网设备连接数已经超过10亿个，其中NB-IoT连接数已经破亿。现阶段，eSIM的导入主要在消费电子市场，尤其是可穿戴设备。未来五年eSIM在消费电子中的渗透率有望持续增加，并且会广泛应用于智慧城市、智能家居、工业互联网、车联网、智慧医疗等垂直领域，对推动蜂窝物联网的规模化起到非常关键的作用。

3.发展物联网发令枪已经打响，政策放开将加快部署节奏。

2020年10月19日，工信部发布批文，同意中国移动、中国电信开展物联网等领域eSIM技术应用服务。而在今年年初，工信部已发布关于中国联通开展物联网等领域eSIM技术应用服务的批复。至此，我国三大运营商均已获得在物联网领域开展eSIM技术应用服务的批准。三大运营商在eSIM领域均早有布局，政策放开将加快部署节奏。中国联通是目前三大运营商中进展最快的一家，其eSIM业务主要两种，分别是“eSIM一号双端”和独立号码业务，并在今年将eSIM可穿戴独立号码业务拓展至全国。中国移动在今年10月进行7000万颗的eSIM晶圆大规模采购。我们预计后续三家运营商会加快eSIM卡业务部署节奏。

4.拥有芯片生产能力的公司将在eSIM发展中具备

核心优势，建议持续关注以下eSIM及物联网领域相关标的：

（1）eSIM卡芯片厂商：紫光国微。公司作为国内物联网eSIM产业的重要成员，在该领域布局较早，安全芯片产品在2018年已通过中国联通eSIM管理平台测试。此外，公司超级SIM卡产品同时具备SIM功能和存储功能，能为产业链带来多方共赢，在5G大存储容量需求下，有望迎来发展机会。

（2）eSIM将大幅降低物联网模组的制造成本和难度，提升模组厂商大规模出货能力，并且推动物联网应用发展，建议关注：

移远通信：国内物联网模组龙头公司。产品全系列覆盖，包括5G模组、4G模组、NB-IoT系列通信模块等。公司下游应用广泛符合长尾市场特性，已构建规模优势。

广和通：无线通信模组提供商，公司是英特尔在中国投资的唯一一家无线模组商。公司产品随着网络更新换代，有望实现产品销量和价格的同步上升。

移为通信：国内稀缺物联网M2M终端标的。业务聚焦于追踪类物联网终端，产品主要应用领域为车载、动物溯源管理等领域，公司聚焦海外高端市场。

威胜信息：物联网智慧公用事业全产业链布局。行业内少数同时具备物联网感知层、网络层、应用层设备及系统研发能力的高新技术企业。

日海智能：公司聚焦物联网综合产品服务，解决方案将聚焦于智慧社区/园区、智慧展馆、智慧监狱。模组方面涵盖5G、LET-cat1、NB等产品。