重点聚焦：

10月23日，为支持金融业稳健发展，央行发布《中国人民银行法（修订草案征求意见稿）》，共9章73条。主要修改内容：1）强调金融服务实体经济，加强金融宏观调控；2）建立货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架；3）健全系统重要性金融机构、金融控股公司和重要金融基础设施的统筹监管制度；4）完善人民币管理规定；5）健全人民银行的履职手段，加大对金融违法行为的处罚力度。从法律层面明确经营定位、框定监管边界、加强违法处罚力度，反映了防范化解系统性金融风险仍是现阶段的监管重点。短期来看对行业经营影响有限，但长期有利于金融机构规范发展。

行业和公司动态

1）“2020金融街论坛年会”在京举行，未来稳健货币政策更灵活适度、精准导向；不良资产认定和处置大幅推进。2）1年期和5年期LPR报价分别为3.85%、4.65%，连续6个月持平，预计未来将保持平稳。3）平安银行、上海银行发布三季报，前三季度分别实现归母净利润增速-5.2%、-8%。4）本周浦发银行获准发行不超过500亿元无固定期限资本债；渝农商行45亿股限售股将于10月30日上市流通等。

数据跟踪

本周A股银行指数上升2.13%，同期沪深300下降1.53%，板块跑赢沪深300指数3.66个百分点。按中信一级行业分类，银行板块涨跌幅排名1/30，其中平安银行（+6.02%）、成都银行（+4.19%）、兴业银行（+3.85%）涨幅居前。公开市场操作：本周央行开展逆回购操作投放3200亿元，因有1000亿元逆回购到期，央行货币净投放2200亿元。另有800亿元国库现金定存到期，总计净投放1400亿元。

SHIBOR：上海银行间拆借利率走势整体上行，隔夜SHIBOR利率上行14BP至2.16%，7天SHIBOR上行1BP至2.21%。

投资建议：继商业银行法修订后，本周中国人民银行法迎来大修，立法层面查漏补缺反映防范化解系统性金融风险仍是现阶段监管重点。上市银行三季度业绩正向释放，对行业有明显信号意义。结合金融街论坛监管表态，在整体经济恢复并持续增长下、银行让利压力也逐渐减弱，行业自身盈利有望逐渐归回常态，同时资产质量有望实现拐点，均将带动市场对于银行板块预期的修复，板块估值将有明显回升。目前行业估值仍处低位，整体PB为0.6倍左右，建议提升板块配置水平。重点推荐标的为招行、兴业、宁波，成都、杭州、常熟等个股，关注低估值大行。