核心观点

本周市场回顾。第43周房地产板块指数强于沪深300指数和创业板指数。房地产板块较沪深300指数相对收益为+0.4%。沪深300指数报收4718.49，周度涨幅为-1.5%；创业板指数报收2600.84，周度涨幅为-4.5%；房地产板块指数报收4052.39，周度涨幅为-1.1%。

本周行业要闻。统计局发布2020年三季度数据，前三季度GDP累计同比增长0.7%，首次转正；前三季度全国房地产开发投资同比增长5.6%；新房、二手房价格一线城市同比上涨，二三线城市继续回落。易居研究院报告，前三季度百城新建商品住宅价格同比上涨10.7%。政策方面，自然资源部副部长庄少勤表示，本次深圳改革赋予深圳更大的土地自主审批权；央行副行长潘功胜表示，正在研究各项政策工具完善促进房地产市场健康发展的长效机制。

地产一周数据回顾。本周新房销售环比略有下降。第43周29大城市新房销售为4.7万套，较第42周减少0.5%；11大城市二手房销售1.4万套，较第42周增加12.4%；一线城市新房、二手房交易较第42周的增速分别为18.0%，24.6%；二线城市新房、二手房交易较第42周的增速分别为-3.8%，5.0%。整体库存略有增加，库销比基本持平。截至第43周大城市库存为119.8万套，较第42周增加0.7万套；库销比为10.9个月，较第42周持平。土地市场出让增加。第43周26大城市合计成交土地35块，较第42周增加12块。土地出让金额上升。第43周26大城市土地出让金为478.5亿元，较第42周增加242.3亿元。平均溢价率有所下降。第43周26大城市土地成交平均溢价率为13.7%，较第42周下降5.8个百分点。2020年第43周26大城市土地流拍数量为0块。

重点公司公告。招商蛇口、荣盛发展、冠城大通等9家公司发布三季度报告。招商蛇口、上海临港、绿地控股开展债权融资。

投资建议与投资标的

国庆节后市场成交回升迅速，土地成交量也随之提升，预计十月销售同比去年仍能取得正增长。展望后市，下一阶段市场博弈的焦点是基本面的稳中有进和政策调控的不确定性。政策调控的长期目标仍然是保证市场平稳运行，不宜过度悲观，随着经济的恢复，全年销售仍存超预期概率，我们看好板块在四季度的估值修复，而在当前政策导向下，低负债强运营的龙头房企，则具备穿越周期的成长能力。我们看好业绩稳健的一线龙头，推荐保利地产(600048，买入)、融创中国(01918，买入)、万科A(000002，买入)；与业绩具有弹性的二线龙头，推荐金地集团(600383，买入)、旭辉控股集团(00884，买入)、中南建设(000961，买入)。同时我们看好迅速成长且受疫情影响较小的物管行业，推荐永升生活服务(01995，买入)、碧桂园服务(06098，买入)、保利物业(06049，买入)、招商积余(001914，增持)。