投资要点

行情回顾：本周医药板块下跌6.2个百分点，跑输大盘4.7pp，行业涨跌幅排名第29，当前医药整体估值（PE）为48倍，相对剔除银行后全部A股溢价81%。分子板块来看，本周医疗服务跌幅最小约2.4%，生物制品跌幅最大约10.3%，医疗器械和生物制品是年初以来涨幅最高的两个医药子行业，累计涨幅分别为81.5%和64.7%。

板块又逐步进入布局良机。

1）从板块调整角度来看，从8月中旬至今医药板块的调整幅度达到10%左右，疫苗等个股的调整幅度甚至达到30%以上，从时间和空间上来看，疫苗板块调整幅度比较充分。近期突发事情影响导致疫苗板块出现回调，更多是情绪上影响。

2）从疫情角度来看，因为医药板块本身属于强内需板块，对外依赖度较小，目前国内疫情局部偶尔有报道，海外疫情持续恶化，疫情将催化疫情相关板块，疫情相关板块首当其冲。

3）从基本面来看，业绩方面：医药板块的收入和利润恢复到正增长的状态，尤其是科创板医药个股增速更快；估值方面：目前医药整体估值已经恢复到7月份的水平，TTM在48倍左右，在目前流动性较好的背景下，医药板块细分领域龙头业绩确定性和竞争格局较好，估值溢价明显。

根据中长期趋势，精选高景气度板块：

1）根据产业景气度，建议重点布局CXO（药明康德、凯莱英、昭衍新药、美迪西、药石科技等）、药店（大参林、一心堂、老百姓、益丰药房等），特色原料药（博瑞医药、海普瑞、普洛药业、九洲药业等），出口新冠检测、手套、口罩等个股（金域医学、东方生物等）有望延续高增长；

2）随着国内疫情影响逐渐减弱，前期受压制的医疗需求逐步复苏（迈瑞医疗、恒瑞医药、爱尔眼科、通策医疗、美年健康、安图生物、新产业等）。

本周稳健组合：药明康德(603259)、迈瑞医疗(300760)、长春高新(000661)、康泰生物(300601)、智飞生物(300122)、凯莱英(002821)、恒瑞医药(600276)、华兰生物(002007)、大参林(603233)、上海医药(601607)。

本周弹性组合：冠昊生物(300238)、康辰药业(603590)、海普瑞(002399)、一心堂(002727)、老百姓(603883)、益丰药房(603939)、金域医学(603882)、双林生物(000403)、卫光生物(002880)、药石科技(300725)。

本周科创板组合：博瑞医药(688166)、伟思医疗(688580)、天臣医疗(688013)、前沿生物(688221)、美迪西(688202)。