重污染天气来袭，限产对区域价格有望形成支撑。近期北方多城市发布重污染天气预警，2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚战开启。10月10日，北京市出现今年下半年以来首次重污染天气。山西太原、山东淄博、河北唐山、石家庄、邯郸、定州等地也受到重污染天气侵袭，陆续发布减排措施。河南地区，郑州、南阳和平顶山等地均开始实施重度污染减排措施，水泥企业限产50%。重污染天气预警期间水泥生产销售均将受限，库存降低，部分地区水泥开始酝酿涨价。根据中国水泥网，京津冀地区主导企业计划10月15日对不同规格水泥价格大幅上调30-60元/吨，高标通知上调以60元/吨为主，其中石家庄地区大厂11日起已通知调涨。后续进入采暖季，各地错峰限产安排出台，或将对北方区域水泥价格短期会形成一定的支撑。

业绩预告过半实现增长，本周新增覆盖永高股份。截至10月15日三季报业绩预告披露完毕，26家建材公司发布三季度业绩预告，14家预计实现正向增长。永高股份前三季度预计实现归母净利润4.9亿-5.9亿，增幅50%-80%；三季度单季度预计实现净利润2.1亿-3.2亿，同比增长63%-148%。上半年原材料价格下跌明显，给永高股份带来短期业绩弹性；中长期来看，公司作为管材行业规模第二位的龙头公司，顺应行业精装集采提升的趋势，通过产能扩张、经销渠道扩张，抢占更多市场份额，百亿产值规划稳步推进，本周新增覆盖推荐。

水泥需求温和提升，价格上升趋势可期。10月中旬，国内水泥市场需求呈现温和提升，中西部地区由于受持续雨水天气影响，恢复情况不佳，其他地表现相对正常，水泥价格继续保持上升趋势。1）价格：根据数字水泥网，本周全国水泥均价431.5元，同比-2.09%，环比+0.39%。价格上涨地区有山西、河南、上海、浙江和湖北，幅度10-30元/吨；价格回落区主要是福建、四川、贵州和云南，幅度15-40元/吨。2）库存：本周全国水泥平均库存56.13%，同比+2.92pct，环比-2.05pct。80个城市中，11个城市库存增加，主要集中在辽宁地区和江西地区。3）出货：本周全国水泥平均出货84.73%，同比+5.48pct，环比+0.95pct。74个城市中，13个城市出货增加，变化幅度5pct-15pct；5个城市出货下降，变化幅度5pct-10pct。

浮法玻璃部分区域出货有所好转。本周重点监测省份生产企业库存总量为3118万重量箱，较节前削减93万重量箱，降幅2.90%。本周较10月9日削减168万重量箱，降幅5.11%。本月浮法玻璃市场出货良好，假期1-4日出货受限，5日起多数区域出货好转，节后整体较节前出货有所好转。整体看，市场刚需成交为主，区域出货分化较为明显。

无碱粗纱市场价格涨势强劲，电子纱需求向好。本周无碱池窑粗纱市场价格涨势强劲，国庆节前夕，多数池窑厂已有一定调涨，涨幅相对较小，节后随着下游需求逐步恢复，原定于10月1日价格调涨厂家进一步落实。本月部分厂家主流产品价格上调达1000元/吨左右，此轮第二次“恢复性”提涨基本以达近年来高位，当前主流产品价格水平维持稳中小幅提涨趋势，北方个别厂因货源紧俏度高，报价存进一步探涨预期，但实际成交尚需进一步落实。电子纱价格近期迎来传统旺季，终端市场需求有所好转。节后近日国内电子纱价格上调400-500元/吨不等，下游电子布市场需求热度仍较旺，整体供需关系表现良好。

市场回顾：

1)行业：本周大盘上涨1.96%，创业板上涨1.93%，建材行业上涨1.08%，在整个市场中表现偏好。子行业普遍上涨，涨幅前五为玻璃(4.77%)、其他建材(3.03%)、建材行业(1.08%)、管材(1%)、玻纤(0.55%)。

2)个股：本周共有9支上涨，整体表现一般，涨幅前五的公司为北新建材(25.45%)、福莱特(17.59%)、嘉寓股份(16.67%)、海螺型材(11.21%)、先锋新材(10.99%)；跌幅前五的公司为科顺股份(-14.64%)、凯伦股份(-13.94%)、蒙娜丽莎(-11.17%)、天山股份(-6.2%)、海南瑞泽(-5.19%)。月度来看共34支个股上涨，年初至今共74支个股上涨。

投资建议：逆周期持续加码，基建复工加快，水泥需求逐步释放，重点推荐海螺水泥、塔牌集团，建议关注祁连山、天山股份、冀东水泥；玻纤价格底部基本确认，国内需求恢复，重点推荐中国巨石；管材行业顺应精装集采趋势，龙头市占率有望提升，重点推荐永高股份。