重点行业观点

MDI行业观点：聚合MDI：本周国内聚合MDI市场宽幅上涨，上海科思创本周货少暂不报价，东曹瑞安周指导价上涨至20000元/吨，万华化学公布下半月11-20日结算价19600元/吨，供方厂家挺市态度明显。海外方面，科思创也宣布其美国MDI及其相关产品的不可抗力，且韩国锦湖对中国最新报盘也上涨至2500美元/吨，进口货源供应偏紧。国内外供方挺价明显，预计未来聚合MDI价格继续上涨。纯MDI：本周国内纯MDI市场高位大幅上扬。上海科思创纯MDI本周对经销商指导价23000元/吨，货源供应短缺，仅满足合约客户供应，供方面库存无压挺市态度坚决。海外方面，科思创宣布其美国MDI及其相关产品的不可抗力。目前我国进口货源有限，目前市场货源整体短缺，预计纯MDI价格继续上涨。

黏胶短纤行业：需求旺季，产品开工缓慢回升，产品价格持续增长。9、10月份是传统纺织服装产品需求旺季，今年疫情对上半年纺织服装领域影响较大，但前期粘胶行业低位开工，行业库存逐步消化，产品需求环比好转，为产品提供了价格回升的空间。8月以来，粘胶下游需求逐步回暖，9月，行业进入需求旺季，下游采购提升，厂商订单充足，而供给方面，本周粘胶生产企业开工略有回升至76.68%，产品亏损得到部分缓解，但盈利情况较差，企业开工提升谨慎，本周粘短库存仍有下行，较7月下旬以来，粘胶厂商库存下行超过三分之一，库存压力缓解，产品具备提价基础，预期短期仍将偏强运行。

钛白粉行业：下游季度集中备货期来临，钛白粉价格上涨。钛白粉市场报价坚挺，目前硫酸法金红石型钛白粉市场主流报价为12500-14500元/吨，锐钛型钛白粉主流报价为10400-12300元/吨，氯化法钛白粉目前报价为15500-17000元/吨。供给端，行业内开工率处于较高水平，市场供应偏紧，多数厂家订单较多，部分型号钛白粉目前处于缺货状态；需求端，出口及内需情况均较乐观；原料端，上游钛矿价格高位支撑钛白粉价格。我们预计钛白粉市场现货供应紧张仍将持续，下游用户的季度集中备货期也即将来临，国内需求量短期内或高于供应量，钛白粉实际成交价格将继续上涨。

投资建议

整体来看我国经济仍处于缓慢复苏阶段，基建、房地产及制造业投资皆有改善，“内循环”拉动经济缓慢回升，同时考虑国外疫情的影响也在逐步减弱，制造业下游需求仍在持续好转。我们建议从以下两个方向关注化工投资

机会：涨价品种，我们最看好的品种是MDI，其确定性强，往后看我们继续看好产品涨价及公司基本面改善超预期，建议继续重点关注万华化学；成长及新材料方向，建议关注有机硅助剂龙头新亚强、抗老化助剂龙头利安隆、胶粘剂龙头回天新材、车用尿素龙头龙蟠科技。